《财务管理》第6章选编.ppt

第六章 收入和利润管理;本章内容;第一节 收入管理;;三、商品销售价格的制定;2.新产品的定价基本方法 ;;;;;;第二节 利润管理;;;;;;;;（二）利润分配程序;例：;;例 [多选] ：企业本年净利润为1000万元，法律规定的法定公积金计提比率为10%，下列说法正确的是（ ）。 A.如果存在年初累计亏损为100万元，则本年计提的法定公积金为90万元 B.如果不存在年初累计亏损，则本年计提的法定公积金100万元 C.如果存在年初累计亏损1200万元，则本年计提的法定公积金为0 D.如果存在年初累计亏损1200万元，且都是6年前的亏损导致的，则本年计提的法定公积金100万元;;;;;1、股利无关论（MM理论） 代表人物：莫迪格莱尼、米勒 主要观点： 股利政策不影响企业价值 投资者不关心公司股利分配 企业价值由资产的盈利能力决定 ;2、股利相关论 在手之鸟理论 代表人物：戈登、林特纳 在投资者眼中，现金股利的风险比资本利益的风险小得多,股利收入比资本利得更加稳定可靠. “双鸟在林，不如一鸟在手”;信号传递理论 股利向投资者传播公司收益状况的信息.财务报告可能有假，但股利的发放是以实际盈利能力为基础的，是难以作假的. 税差理论 股利适用税率高于长期资本利得适用税率，从避税的角度考虑，投资者更愿意企业多留少派. ;;1.剩余股利政策;◆剩余股利政策一般应按以下步骤来决定股利的分配额：;例:;;;2.固定股利或稳定增长股利政策;◆采用此政策的理由在于：; 金额（元） 每股利润 每股股利 时间 ;3.固定股利支付率股利政策（Constant Dividend Payout Ratio Policy） ;采用此政策的理由是： 此政策能使股利与公司盈余紧密地配合，以体现多盈多分，少盈少分，无盈不分的原则。 适用于：稳定发展的公司和公司财务状况???稳定的阶段 缺点：各年的股利变动较大，极易造成公司不稳定的感觉，对稳定股票价格不利。 ;金额（元） 每股利润 每股股利 时间 ;例:;4.低正常股利加额外股利政策（Below Normal Dividend With Extra Dividend Policy）; 采用此政策的理由： ① 既可以维持股利的一定稳定性，又有利于使企业的资金结构达到目标资金结构，使灵活性与稳定性较好地相结合，可给企业较大的弹性； ②使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定