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《财务管理》第6章选编
第六章 收入和利润管理;本章内容;第一节 收入管理;;三、商品销售价格的制定;2.新产品的定价基本方法 ;;;;;;第二节 利润管理;;;;;;;;(二)利润分配程序;例:;;例 [多选] :企业本年净利润为1000万元,法律规定的法定公积金计提比率为10%,下列说法正确的是( )。
A.如果存在年初累计亏损为100万元,则本年计提的法定公积金为90万元
B.如果不存在年初累计亏损,则本年计提的法定公积金100万元
C.如果存在年初累计亏损1200万元,则本年计提的法定公积金为0
D.如果存在年初累计亏损1200万元,且都是6年前的亏损导致的,则本年计提的法定公积金100万元;;;;;1、股利无关论(MM理论)
代表人物:莫迪格莱尼、米勒
主要观点:
股利政策不影响企业价值
投资者不关心公司股利分配
企业价值由资产的盈利能力决定
;2、股利相关论
在手之鸟理论
代表人物:戈登、林特纳
在投资者眼中,现金股利的风险比资本利益的风险小得多,股利收入比资本利得更加稳定可靠.
“双鸟在林,不如一鸟在手”;信号传递理论
股利向投资者传播公司收益状况的信息.财务报告可能有假,但股利的发放是以实际盈利能力为基础的,是难以作假的.
税差理论
股利适用税率高于长期资本利得适用税率,从避税的角度考虑,投资者更愿意企业多留少派.
;;1.剩余股利政策;◆剩余股利政策一般应按以下步骤来决定股利的分配额:;例:;;;2.固定股利或稳定增长股利政策;◆采用此政策的理由在于:;
金额(元)
每股利润
每股股利
时间
;3.固定股利支付率股利政策(Constant Dividend Payout Ratio Policy) ;采用此政策的理由是:
此政策能使股利与公司盈余紧密地配合,以体现多盈多分,少盈少分,无盈不分的原则。
适用于:稳定发展的公司和公司财务状况???稳定的阶段
缺点:各年的股利变动较大,极易造成公司不稳定的感觉,对稳定股票价格不利。
;金额(元)
每股利润
每股股利
时间
;例:;4.低正常股利加额外股利政策(Below Normal Dividend With Extra Dividend Policy); 采用此政策的理由:
① 既可以维持股利的一定稳定性,又有利于使企业的资金结构达到目标资金结构,使灵活性与稳定性较好地相结合,可给企业较大的弹性;
②使一些依靠股利度日的股东每年至少可以得到虽然较低但比较稳定
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