上市公司财务分析基本方法选编.ppt

上市公司财务分析基本方法;趋势分析法;趋势分析法;趋势分析法;趋势分析法;比率分析法;●资产结构分析 ●资本结构分析 ●盈利结构分析 ; ● 例子：某上市公司1998年报中存货结构分析（万元） 项目期初期末 原材料 626 23.5% 307 7.9% 低值易耗品 44 1.7% 52 1.3% 库存商品 2039 74.8% 3513 90.8% 合计 2079 100% 3872 100% *公司存货中库存商品占有很大比重 *期末存货增加系库存商品增加所致 *公司存货出现积压、销售可能有问题;● 例如某商业类上市公司几年来营业收入与毛利率（万元）变动趋势如下： 年份 1998 1997 1996 1995 主营业务收入 35727 35124 33896 31000 毛利率（% ） 11.7% 12.3% 14.1% 14.5% *四年来主营业务小幅增长，毛利率不断下降。 *毛利率下降速度快于主营业务下降速度，公司业绩短期内难以改善。;比率分析法;“欠债还钱，天经地义”;①短期偿债能力分析; 速动比率=（流动资产-存货）/流动负债 * 经验比率为1：1 * 扣除原因： 1、存货变现能力差 2、部分存货可能已损失报废还没作处理 3、部分存货可能已作抵押品 4、存货估价与市价有差异。 ;●保守速动比率= （现金+短期证券+应收帐款净额）/流动负债 用来反映公司即将要破产、清算时最快的偿债能力。 ;应收帐款周转率=销售收入/平均应收帐款余额 应收帐款周转天数=360/应收帐款周转率 *周转率越高，越好，周转天数越 短越好 *季节性经营 *大量分期付款销售 *大量使用现金销售 *年末销量大幅度变动 ;②长期偿债能力分析;●资产负债率= 负债总额/资产总额 *反映偿还债务的保障程度。 *债权人认为比率越高偿债能力越差。 *如果全部资本的利润率利息率时，会产生财务杠杆放大效应，带来额外回报。 ;资本负债率（产权比率）=负债总额/权益总额 1、反映公司偿还长期债务的能力 2、反映公司资本结构的稳健程度 3、反映公司自有资金对偿债风险的承受能力。;③获利能力分析;●销售净利润率=净利润/销售收入 *反映1元销售收入带来多少利润 *对于那些主营业务利润占净利润比重小的公司来说，这一比率应用价值不大 ;●净资产收益率= 净利润/平均净资产 *反映上市公司盈利能力的重要指标 *该比率连续三年平均达10%，且任何一年不低于6%，可获配股资格。 ●成本费用利润率=利润总额/成本费用总额 *反映1元成本费用支出所能带来的利润总额。 ;④经营效率分析;●固定资产周转率 = 销售收入/ 固定资产净值 *比率越高，说明固定资产利用率越高，管理水平越好 流动资产周转率 =销售收入/ 流动资产平均余额 *周转次数越快,公司偿债能力越强. *周转速度越快,相对节约流动资产,等于相对扩大资产投入，增强企业盈利能力. ;●存货周转率= 销售成本/平均存货 *周转率较高， 周转天数越短， 存货占用越低， 流动性越强， 管理水平越高， 短期偿债能力， 盈利能力就越强。 ;发展能力分析;⑤上市公司指标;●市盈率= 每股市价/每股收益（去年） *反映了投资者对每元净利润所愿支付的价格，用来估计股票的投资报酬和风险。 *市盈率越高，表明市场对公司未来越看好。 *国际标准为25倍左右?? ;●股利支付率= 每股股利/每股收益 *反映投资者从每股的全部盈余中分到手的现金股利为多少。 每股净资产= 年末净资产/总股本 *反映每股所代表的净资产。 *该比率若低于1，表明每股净资产已跌破面值，将被特别处理（ST）。 ;●市净率= 每股市价/每股净资产 *反映市场对公司资产质量的评价。 *市净率越高，公司资产质量越好。 ;3.现金流量分析;●每股经营活动净现金流量 = 经营活动