期貨交易制度与期货交易流程.pptVIP

期货交易制度与期货交易流程;内容提要;第一节 期货交易制度;初始保证金：期货合约头寸刚刚建立的时候, 期货交易者需要交纳的保证金称为初始保证金。 维持保证金：当保证金水平降低到一定数额时, 交易者需要追加保证金至初始保证金数。这个数额就称为维持保证金。 我国期货交易中, 初始保证金水平与维持保证金相等, 一般是合约面额的确定百分比。;交易所对不同投资者有不同保证金要求： 投机者（speculator） 套期保值者（bona fide hedger） 跨期套利者（spread trader）;保证金Margins;每日结算（盯市）;保证金示例：CBOT保证金水准;交易保证金：是指会员在交易所专用结算帐户中确保合约履行的资金，是已被合约占用的保证金。 结算准备金：是指会员为了交易结算，在交易所专用结算帐户中预先准备的资金，是未被合约占用的保证金。 我国的交易所结算以经纪商为单位, 经纪商除应缴保证金之外, 还需维持200万元以上的结算准备金，非经纪会员结算准备金最低余额为50万元。 交易所在进行结算时, 直接从结算准备金账户中扣划应缴保证金或者将多余保证金划至结算准备金账户。;（1）保证金的收取是分级进行的，即期货交易所向会员收取的保证金和作为会员的期货公司向客户收取的保证金，分别称为会员保证金和客户保证金。 （2）保证金专户专存、专款专用、不得挪用。 （3）经交易所批准，会员可用标准仓单、上市流通国库券、或交易所允许的其它质押物品充当交易保证金。但不得使用银行保函、银行存单、国库券代保管凭证等折抵保证金。;3、保证金的调整;交易阶段;上海交易所对阴极铜、铝和天然橡胶的相关规定;郑州商品交易所对普通小麦的相关规定; 第二、随着合约持仓量的增大，交易所将逐步提高该合约的交易保证金比率。;大连豆粕持仓量与交易保证金标准;大连商品交易所对玉米合约的相关规定;持仓量X（万手）;郑州交易所对小麦的相关规定; 第三、当期货合约出现涨跌停板的情况时，交易保证金比率相应提高。;铜铝;第四、当某期货合约连续3个交易日按结算价计算的涨（跌）幅之和达到合约规定的最大涨跌幅的2倍，4个交易日达到2.5 倍，5个交易日达到3倍时，交易所有权根据市场情况，采取单边或双边、同比例或不同比例、部分会员或全部会员提高交易保证金的措施。提高幅度不高于规定保证金的1倍。（须事先上报中国证监会） 第五、当某期货合约交易出现异常时交易所可按上述规定的程序调整交易保证金的比例。 第六、对同时满足本办法有关调整交易保证金规定的合约，其交易保证金按照规定交易保证金数值中最大的收取。;二、每日结算制度;;天胶;;大连玉米合约持仓限额表;铜、铝、天胶持仓限制 ;燃料油期货合约在不同时期的限仓比例和持仓限额规定;五、大户报告制度;六、实物交割制度;特点： 期货合约一般会在交割月份结束交易，之后进行交割。 指数类期货必须以现金进行交割，因此没有交割商品的过程。 交割的过程一般经历配对，通知和交割三个过程。 交易所（结算部）在交割过程中充当买卖双方的中介，收取交割费用。 我国所有商品期货合约都规定在指定仓库进行交割，标准仓单是实物交割的交割品。;七、强行平仓制度;2、我国交易所对强行平仓制度的主要规定 ① 会员结算准备金余额小于零，并未能在规定时限内补足的； ② 持仓量超出其限额规定的； ③ 因违规受到交易所强行平仓处罚的； ④ 根据交易所的紧急措施应予强行平仓的； ⑤ 其他应予强行平仓的。;;八、风险准备金制度;九、信息披露制度;第二节 期货交易流程—开户与下单;一、开户——个人客户和单位法人户;（二）签署合同 期货经纪公司在接受客户开户申请时，双方须签署《期货经纪合同》。 个人客户应在该合同上签字，单位客户应由法定代表人在该合同上签字并加盖公章。 （三） 缴纳保证金;Date;二、下单;市价指令;限时指令;（2）下单方式;第三节 期货交易流程 —竞价;连续竞价制（动盘） 一节一价制（静盘）;国内期货交易所计算机交易系统的运行，一般是将买卖申报单以价格优先、时间优先的原则进行排序。当买入价大于、等于卖出价则自动撮合成交，撮合成交价等于买入价（BP）、卖出价（SP）和前一成交价（CP）三者中居中的一个价格。即：　　当BP≥SP≥CP，则：必威体育精装版成交价=SP　　当BP≥CP≥SP，则：必威体育精装版成交价=CP　　当CP≥BP≥SP，则：必威体育精装版成交价=BP 开盘价和收盘价均由集合竞价产生。集合竞价采用最大成交量原则。;上海铜期货市场某一合约的卖出价格为15500元/吨，买入价格为15510元/吨，前一成交价为15490元/吨，那么该合约的撮合成交价应为（ ）元/吨。 A: 15505 B: 15490