四优势助推煤炭板块估值修复 后市值得期待.pptx

受多重利好影响，昨日煤炭板块表现活跃，在可交易的45只个股中，有34只个股表现跑赢大盘，占比75.56%。其中，郑州煤电强势上涨3.;41%，大同煤业(1.20%)、云煤能源(0.88%)、*ST黑化 (0.86%)、兖州煤业(0.43%)、潜能恒信(0.38%)、;山西焦化(0.25%)、广聚能源(0.22%)和吉艾科技(0.18%)等个股昨日呈现不同程度的上涨。资金流面方面，据统计显示，昨日板;块内共8只龙头股实现大单资金净流入，累计吸金7177.64万元。分别为大同煤业(2911.45万元)、郑州煤电(1416.91万元);、吉艾科技(1027.00万元)、云煤能源(874.23万元)、平庄能源(431.99万元)、兖州煤业(410.26万元)、中国神华;(81.40万元)和陕西煤业(24.40万元).对于煤炭股的异动，机构普遍认为，当前行情下，中长线坚守优质潜力股，仍然是成功率最高的;投资方法。在四大优势助推下，煤炭股有望迎来持续的估值修复，后市值得期待。首先，政策面优势，发改委9月23日召开会议决定启动一级价格响;应机制，即全国74个矿井将日均增产50万吨，但减量化生产制度继续严格执行，产能释放主要通过先进产能阶段性弹性生产或资源产能指标转让，;以及在建煤矿的增减置换。此外，日前，由国家能源局制定的《煤炭深加工升级示范“十三五”规划》已经编制完成，将于近期发布。据国家能源局监;管总监李冶介绍，这是我国首次针对煤炭深加工升级示范项目发布的专项规划。规划将对示范项目提出技术和排放等方面的要求，包括14个将在“十;三五”期间开工的示范项目和约25个储备项目，涵盖煤制油、煤制天然气、低阶煤利用、煤制化学品以及煤与石油综合利用五个方面。第二，国企改;革基金，9月25日，央企中国诚通对外宣布，受国务院国资委委托，中国诚通牵头发起成立中国国有企业结构调整基金股份有限公司。这也意味着，;国资委所确定的国企改革两大基金——国有资本风险投资基金和国企结构调整基金已经全部设立。其中，国有资本风险投资已于8月份成立，由央企国;新公司牵头，设计总规模2000亿元。而新设立的国企结构调整基金设计规模3500亿元。中国诚通表示，该基金将由四大投资领域组成：一是战;略投资领域，二是转型升级领域，三是并购重组领域，四是资产经营领域。第三，上市公司经营逐步好转。公开数据显示，2016年上半年，由于煤;炭价格仍维持低位，样本企业经营性业务利润亏损家数达52家，亏损面达75.36%，维持2015年年末水平，但受益于煤炭价格小幅回升及煤;企加强成本控制，经营性业务利润(剔除神华集团)同比实现减亏，减亏幅度约34.36%。从三季度开始，公司经营将逐步好转，即使盈利短期没;有特别明显的上涨，资产负债表也会改善。第四，去产能的优势。去产能是煤炭供需改善的关键，管理层对于去产能态度和执行非常坚决，按照今年的;目标关闭产能将达到2.5亿吨，其中至8月底完成1.5亿吨，其中上半年完成0.73亿吨，7月份关闭0.22亿吨，8月份关闭0.55亿吨;，总体速度正在加快。投资机会方面，中泰证券表示，需求预期差最有可能成为驱动估值修复的因素；而流动性是制约股价的最可能因素，但即使出现;这种风险，煤炭也至少可跑赢大盘(年初就是很好的案例，况且如今煤炭股涨幅很小但业绩改善很多)。看好煤炭股表现，重点推荐：潞安环能、开滦;股份、西山煤电、陕西煤业、兖州煤业等。个股点睛潞安环能：高弹性的优质喷吹煤龙头，业绩有望强势回归喷吹煤龙头，按276 工作日核定产能;为4260 万吨。潞安喷吹煤是订立国标的基准，大客户需求稳定，年销量1300 万吨以上，是行业的绝对龙头。公司煤矿总产能为5070;万吨，按照276 个工作日重新核定为4260 万吨，其中余吾煤业、漳村煤矿和常村煤矿都入选要求严格的煤矿先进产能梯队。拖累业绩的整合;矿将关闭重整，止住出血点。公司在忻州和临汾共有整合矿产能1500 万吨，基本处于技改和停产阶段，持续亏损，2016 上半年主要整合矿;亏损2.3 亿元。公司去产能规划，将通过关闭或资源重整方式，未来三年内淘汰1200 万吨，产能控制在300 万吨左右。集团煤矿资源丰;富，曾承诺避免同业竞争。集团通过在内蒙和新疆等地布局，资源总储量已近440 亿吨，2015 年原煤产量8638 万吨，是上市公司层面;的2.42 倍。集团旗下现有未上市矿井产能3400 多万吨，包括潞安新疆、高河矿、司马矿等优质矿井。根据集团曾在公司上市时做出的承诺;，将使公司成为下属唯一煤炭业务的经营主体，未来煤价走稳条件下集团优质资产证券化将再次提上议事日程。煤价上涨驱动公司业绩增长的弹性大。;供给侧改革带来行业供需格局逆转，煤价持续上涨，预计未来6-12个月煤价仍然强势。假设吨煤生产成本及费用不变，我们预测