国际金融第三章 外汇与汇率ppt.ppt

各国之间的政治、经济、文化往来必然会涉及以何种货币进行支付以及按何种汇率进行兑换的问题，汇率是一个非常重要的变量。 ;了解外汇、汇率等基本概念 掌握汇率的几种分类 学会解读外汇行情 掌握影响汇率变动的因素以及汇率变动对经济的影响 掌握人民币汇率制度发展演变;(1)外汇是以外币表示的资产。任何以本国货币表示的信用工具、支付手段、有价证券等对本国人来说都不能称其为外汇 (2)外汇必须是可以自由兑换成其他形式的,或以其他货币表示的资产。如果某种资产在国际间的自由兑换受到限制则不能称其为外汇;外汇是可以在国际上自由兑换、自由买卖的资产，也是一种特殊商品，汇率就是这种特殊商品的“特殊价格” 在 国际汇兑中，不同货币之间却可以相互表示对方的价格。因此，外汇汇率也就具有双向表示的特点：既可用本币来表示外币价格，也可用外币表示本币价格。这里，本币和外币都有同样的表现对方货币价格的功能。至于是用本币表示外币，还是用外币表示本币，则取决于采用的是哪一种汇率标价方法。;由于两种不同的货币可以互相表示，所以本币与外币就有两种基本的汇率标价方法： 直接标价法 间接标价法 20世纪五六十年代以后，西方各国的跨国银行又普遍同时采用了“美元标价法”。 ; 直接标价法和间接标价法都是针对本国货币和外国货币之间的关系而言的。对于某个国家或某个外汇市场来说，本币以外其他各种货币之间的比价无法用直接或间接标价法来判断。实际上，非本国货币之间的汇价往往是以一种国际上的主要货币或关键货币(key currency)为标准的。例如,第二次世界大战后由于美元是世界货币体系的中心货币，各国外汇市场上均以美元为标准公布外汇牌价，这种情况可以称为“美元标价法”。 美元标价法与两种基本的标价方法并不矛盾。 ;在直接标价法下，一定基准货币(外币)后的前一个标价货币(本币)数字表示买价，即银行买进外币时付给客户的本币数；后一个标价货币(本币)数字表示卖价，即银行卖出外汇时向客户收取的本币数。;2、已知纽约外汇市场汇率： 1=$1.5971—1.5991 $1=HK$7.7632—7.7652 某商人卖出英镑4000万，港币6000万，问：可得到多少美元？;(1)即期汇率(spot exchange rate)，也称现汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议后，在两个工作日以内办理交割的汇率。这一汇率一般就是现时外汇市场的汇率水平。 (2)远期汇率(forward exchange rate)，也称期汇汇率，是交易双方达成外汇买卖协议，约定在未来某一时间进行外汇实际交割所使用的汇率。这一汇率是双方以即期汇率为基础约定的，但往往与即期汇率有一定差价，其差价称为升水或贴水。直接标价法下，当远期汇率高于即期汇率时我们称为外汇升水；当远期汇率低于即期汇率时我们称外汇贴水。升贴水主要受利率差异、供求关系、汇率预期等因素影响。另外，远期汇率虽然是未来交割所使用的汇率，但与未来交割时的市场现汇率是不同的。前者是事先约定的远期汇率，后者是未来的即期汇率。 ;;;(1)固定汇率(fixed exchange rate)是在金本位制度下和布雷顿森林体系下通行的汇率制度，这种制度规定本国货币与其他国家货币之间维持一个固定比率，汇率波动只能限制在一定范围内，由官方干预来保证汇率的稳定。目前许多发展中国家仍然实行固定汇率制度。 ;(2)浮动汇率(floating exchange rate)是本国货币与其他国家货币之间的汇率不由官方制定，而由外汇市场供求关系决定，可自由浮动，官方在汇率出现过度波动时才干预市场，这是布雷顿森林体系解体后西方国家普遍实行的汇率制度。由于各国具体情况不同，选择汇率浮动的方式也会不同，所以浮动汇率制度又可以进一步分为自由浮动、管理浮动、联合浮动、钉住浮动等等。;(1)名义汇率(nominal exchange rate)是由官方公布的或在市场上通行的，没有剔除通货膨胀因素的汇率。纸币制度下，各国都会发生通货膨胀，货币在国内的购买力因此也会有不同程度的下降，由此造成的货币对内贬值应该反映在货币对外价值即汇率上。;(2)实际汇率(real exchange rate)是在名义汇率基础上剔除了通货膨胀因素后的汇率。从计算方法上看，它是在现期名义汇率的基础上用过去一段时期两种货币各自的通货膨胀率(物价指数上涨幅度)来加以校正，从而得出实际的而不是名义的汇率水平及汇率变化程度。由于消除了货币之间的通货膨胀差异，它比名义汇率更能反映不同货币实际的购买力水平。由此看出,实际汇率与购买力平价(PPP)有着相似的作用和特点。 ; 由于各国货币都以一个固定汇率与美元挂钩，美元以35/1盎司的比率可以自由兑换黄金（限于与各国中央银行的官方交易）实际上各国货币的汇率还是以它所代表的含金量之比确定的。;在不兑现的信用货