宏源贵金属月度策略报告.doc

[table_page]贵金属月度策略报告 [table_page]贵金属月度策略报告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 第 PAGE 8页 共 NUMPAGES 9页 第 PAGE 9页 共 NUMPAGES 9页 请务必阅读正文之后的免责条款部分 豆类油脂基本面底部逐渐形成，宿命难逃 [table_reportdate]豆类油脂月度策略报告2016年2月1日 请务必阅读正文之后的免责条款部分 [table_main]宏源公司类模板报告摘要： 行情回顾。1月贵金属价格低位反弹。经济环境方面新意不多，欧美经济复苏状态相对平稳，但进一步增长动力仍显不足。美联储与欧洲央行均选择按兵不动，经济增速放缓预期令市场对主要经济体货币政策进一步宽松有所期待，美元指数高位波动。油价月内再度破位后反弹，但是经济循环尚不顺畅，主要经济体通胀水平维持低位，且市场预期偏悲观。贵金属投资需求低迷，避险情绪作用下的价格反弹后劲略显不足。 南美种植情况不佳，美豆下行幅度有限。金融市场异常波动、汇率风险、地缘风险等因素接连作用，黄金价格显著反弹。经济状况隐对低位波动，主要国家通胀前景预期维持偏低水平，贵金属投资需求仍偏低迷。 美豆播种面积存疑。美豆播种面积是每年必炒热点，银比维持在趋势线上方，月度继续小幅上升。月内金银价格主要受避险情绪推动，黄金表现相对较优。目前来看，金融市场异常波动远未结束，未来将经历相对漫长的再平衡过程，但期可能弱化。而排除短期扰动后，资金将继续优选流向高息、高稳定性资产，美元与黄金之间存在一定替代关系，反向关系依然存在。 行情展望与投资策略。经济前景与货币政策预期影响下，美元将大概率维持相对强势，这对金融属性较强的贵金属品种而言依然具有较大的到。[table_research]高级分析师 黄小洲（F3014548）研究中心 农产品研究室TEL：010Email：huangxiaozhou@ [table_stockTrend]相关图表 [table_product]相关研究豆类油脂年度策略报告 豆类油脂季度策略报告 豆类油脂旬度度策略报告期货（期权）研究报告 目录 TOC \o 1-3 \h \z \t 0_[一、]_宏源_大标题,1,1_[(一)]_宏源_标题一,2,2_[1、]_宏源_标题二,3,3_[(1)]_宏源_标题三,4   HYPERLINK \l _Toc442098652 一、行情回顾  PAGEREF _Toc442098652 \h 3  HYPERLINK \l _Toc442098653 二、加息预期引导情绪 贵金属延续低位整理  PAGEREF _Toc442098653 \h 4  HYPERLINK \l _Toc442098654 （一）美就业市场保持良性改善 通胀前景不佳  PAGEREF _Toc442098654 \h 4  HYPERLINK \l _Toc442098655 （二）美欧按兵不动日本利率调整 宽松货币环境对贵金属弱支持  PAGEREF _Toc442098655 \h 5  HYPERLINK \l _Toc442098656 （三）资金关注度有所修复 机构多空仍以短线交易为主  PAGEREF _Toc442098656 \h 7  HYPERLINK \l _Toc442098657 三、相关商品与指数关注  PAGEREF _Toc442098657 \h 8  HYPERLINK \l _Toc442098658 （一）相关商品比价  PAGEREF _Toc442098658 \h 8  HYPERLINK \l _Toc442098659 （二）贵金属价格与美元指数  PAGEREF _Toc442098659 \h 9  HYPERLINK \l _Toc442098660 四、行情展望与投资策略  PAGEREF _Toc442098660 \h 9  图表 TOC \h \z \t 5宏源_图表标题 \c 图表   HYPERLINK \l _Toc442102244 图1：COMEX黄金主力合约日线  PAGEREF _Toc442102244 \