内部控制、股权成本与企业生命周期.pdfVIP

2015????2?? 厦门大学学报?苎?缁峥蒲О? No??2?? (????228??) JOURNAL ? ??? UNIVERSITY(Arts??SocialSciences) General ??? No??228 内部控制、股权成本与企业生命周期 陈汉文，程智荣 ?妹糯笱Ч芾硌г海?＝ㄏ妹???? 摘要：通常认为，内部控制可对股权成本产生影响，但这种影响是否会随着企业生命周期阶 ????????????????????????????????2007????2012??????A?????????????????????????????? 学内部控制指数衡量内部控制质量，以企业生命周期为维度，可就内部控制对股权成本影响的阶 段差异进行研究。研究结果表明，总体上内部控制更好的公司股权成本更低。就不同的生命周期 阶段而言，在新生期、动荡期和衰退期的样本中，内部控制对股权成本没有显著的影响；在成长期 和成熟期的样本中，内部控制越好，股权成本越低。 ． 关键词：内部控制；企业生命周期；股权成本 中图分类号：?? ????????????A文章编号：??—??????—??一? 一引÷??JI?? 2002????????????????????????????????(SOX????)?????????????????????????????????? 浪潮。??年，我国财政部等五部委联合发布《企业内部控制基本规范》。??年，财政部等五部 委印发《企业内部控制配套指引》。《企业内部控制基本规范》与《企业内部控制配套指引》，自 ??年??日起首先在境内外同时上市的公司和试点公司中施行，自??年??日起扩大在 ??????????????????????????????????????SOX???????????????????????????????????????????? 量。???????和????等???等发现内部控制对应计质量的促进作用显著为正。而 ??????A???????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ???⒊潞何模???徽帕?降龋???。内部控制不仅可以提高财务信息的质量，还能提高公司的 经营效果和效率??????籊???????宦?竦龋???。 不过，建立健全执行内部控制制度，需要承担高昂的成本，股权成本的变化可以综合反映成本 和收益。???等???发现，披露内部控制缺陷的公司相比于未披露内部控制缺陷的公司有更 高的股权成本，????—???等???进一步发现，在内部控制缺陷改善后，公司股权成本会降 ??????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? ????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????????? 收稿日期：??—?—? 基金项目：教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“中国上市公司内部控制评价与指数研究” (10JJD630003)?????????????????????????????????????????????????????????????????????? 作者简介：陈汉文，男，重庆人，厦门大学管理学院教授、博士生导师，经济学博士；程智荣，男，江西乐平人，厦 门大学管理学院博士研究生。