成本冲击、通货膨胀与货币政策——基于总供给-总需求框架的实证分析.pdfVIP

伍戈、李三：成本冲击、通货膨胀与货币政策 成本冲击、通货膨胀与货币政策木 ——基于总供给一总需求框架的实证分析 伍 戈 李 三 [?? ??]???????????????????????????????????????????????????????????????? 偏重于数据挖掘．而忽视了普适性宏观经济理论的约束，因而所得出的结论其经济学含 义值得商榷。尽管总供给一总需求框架是十分简洁的宏观分析框架，但是很少有人用它的 具体方程来推导通货膨胀的决定式，并将所得来的决定式用之进行中国的实证分析，使 理论研究与实证分析相互印证。本文创新性地在总供给一总需求框架下，首先对封?经济 下的通货膨胀成因做了较为深入分析，接着将模型推广到开放经济中以获得计量上可估 的线性方程，并利用中国的数据进行了实证分析。结果表明，中国通胀的形成是由供给面 和需求面两方面因素共同决定的，这也在数量上验证了总供给一总需求框架在中国的适 用性。其中，产出缺口增大、劳动力增速放缓、货币增速变大、人民币实际有效汇率同比增 速减缓、大宗商品价格增速走高都显著性地导致通胀率的抬升，且它们对于通货膨胀的 ??????????????????????????????????????????????????????????????????(???????????? ??????????????????)?????????????????????????????????????????????????????????? 动与需求拉动相互强化所导致的螺旋式价格上涨。 关键词：通货膨胀 总供给一总需求 成本冲击 ??币政策 ??掷嗪牛篊? E41 053 ??年颁布的《中国人民银行法》将“保持货币币值的稳定，并以此促进经济增长”作为我国 货币政策实施的最终目标。近些年来，稳定物价及控制通胀也一直是我国宏观经济调控的重要目 标。纵观??年以来至此次国际金融危机前夕的宏观经济状况，有三段时期的消费者物价指数 (????cPi)??????????????1996??2000??????????????CPI????????(????1)?????????????????? 币供应量?同比增速明显放缓，从??年?月的?．?ブ鸾ハ陆档?????碌???％，下 ????????50??????????????????????????????????(????CRB????)??239??6??????????190??6?? ??????????11??2??????????????????????????????????????????2000???????????????????????? ??年到??年期间．在“内忧外患”的严峻形势下，我国经济增速明显放缓，同时通胀率有抬头 之势???Ｕ庖唤锥危??蚀笞谏唐芳鄹裆险墙峡欤珻?指数从??年末的???大幅上涨至??? 年?履┑??．??龇?叽???％；劳动力供给增速放缓，工资水平上升，甚至局部地区还出现 ??????????????????????????????M2????????????????17??O????????????????????????????????????