2011注会《财务成本管理》试题及答案解析(完整修订版)(东奥)讲义.docx

2011年注册会计师全国统一考试《财务成本管理》科目试题及答案解析 （完整修订版） 　　一、单项选择题 　　(本题型共10小题，每小题1分，共10分。每小题只有一个正确答案，请从每小题的备选答案中选出一个你认为最正确的答案，在答题卡相应位置上用2B铅笔填涂相应的答案代码。答案写在试题卷上无效。) 　　1.机会成本概念应用的理财原则是( )。 　　A.风险—报酬权衡原则 　　B.货币时间价值原则 　　C.比较优势原则 　　D.自利行为原则 　　【答案】D 　　【东奥会计在线独家解析】自利行为原则的一个应用是机会成本的概念。当一个人采取某个行动时，就等于取消了其他可能的行动，因此，他必然要用这个行动与其他的可能行动相比，看该行动是否对自己最有利。采用一个方案而放弃另一个方案时，被放弃方案的收益是被采用方案的机会成本，也称择机代价。 　　2.下列关于投资组合???说法中，错误的是( )。 　　A.有效投资组合的期望收益与风险之间的关系，既可以用资本市场线描述，也可以用证券市场线描述 　　B.用证券市场线描述投资组合(无论是否有效地分散风险)的期望收益与风险之间的关系的前提条件是市场处于均衡状态 　　C.当投资组合只有两种证券时，该组合收益率的标准差等于这两种证券收益率标准差的加权平均值 　　D.当投资组合包含所有证券时，该组合收益率的标准差主要取决于证券收益率之间的协方差 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】证券组合的标准差，并不是单个证券标准差的简单加权平均。证券组合的风险不仅取决于组合内的各证券的风险，还取决于各个证券之间的关系。因此选项C的说法是错误的。 　　3.使用股权市价比率模型进行企业价值评估时，通常需要确定一个关键因素，并用此因素的可比企业平均值对可比企业的平均市价比率进行修正。下列说法中，正确的是( )。(2015年将“收入乘数”改为“市销率”) 　　A.修正市盈率的关键因素是每股收益 　　B.修正市盈率的关键因素是股利支付率 　　C.修正市净率的关键因素是股东权益净利率 　　D.修正收入乘数的关键因素是增长率 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】修正市盈率的关键因素是增长潜力，因此选项A、B的说法是错误的;修正市净率的关键因素是股东权益净利率，因此选项C的说法是正确的;修正收入乘数的关键因素是销售净利率，因此选项D的说法是错误的。 　　4.某公司股票的当前市价为10元，有一种以该股票为标的资产的看跌期权，执行价格为8元，到期时间为三个月，期权价格为3.5元。下列关于该看跌期权的说法中，正确的是( )。 　　A.该期权处于实值状态 　　B.该期权的内在价值为2元 　　C.该期权的时间溢价为3.5元 　　D.买入一股该看跌期权的最大净收入为4.5元 　　【答案】C 　　【东奥会计在线独家解析】对于看跌期权来说，当资产的现行市价低于执行价格时，该期权处于实值状态，当资产的现行市价高于执行价格时，该期权处于虚值状态，本题中股票的现行市价10元执行价格8元，该看跌期权处于虚值状态，因此选项A的说法错误;本题中股票的现行市价10元执行价格8元，该看跌期权的内在价值为0，因此选项B的说法错误;时间溢价=期权价值-内在价值=3.5-0=3.5(元)，因此选项C的说法正确;买入看跌期权的净收入=Max(执行价格-股票市价，0)= Max(8-股票市价，0)，买入看跌期权的最大净收入为8元，因此选项D的说法错误。 　　5.下列关于股利分配理论的说法中，错误的是( )。 　　A.税差理论认为，当股票资本利得税与股票交易成本之和大于股利收益税时，应采用高现金股利支付率政策 　　B.客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，应采用高现金股利支付率政策 　　C.“一鸟在手”理论认为，由于股东偏好当期股利收益胜过未来预期资本利得，应采用高现金股利支付率政策 　　D.代理理论认为，为解决控股股东和中小股东之间的代理冲突，应采用高现金股利支付率政策 　　【答案】B 　　【东奥会计在线独家解析】客户效应理论认为，对于高收入阶层和风险偏好投资者，由于其税负高，并且偏好资本增长，他们希望公司少发放现金股利，并希望通过获得资本利得适当避税，因此，公司应实施低现金分红比例，甚至不分红的股利政策，选项B说法错误。 　　6.下列关于普通股发行定价方法的说法中，正确的是( )。(2015年将该知识点删除) 　　A.市盈率法根据发行前每股收益和二级市场平均市盈率确定普通股发行价格 　　B.净资产倍率法根据发行前每股净资产账面价值和市场所能接受的溢价倍数确定普通股发行价格 　　C.现金流量折现法根据发行前每股经营活动净现金流量和市场公允的折现率确定普通股发行价格 　　D.现金流量折现法适用于前期投资大、初期回报不高、上市时利润偏低企业的普通股发