新三板的市场数据概况.docx

新三板近期市场数据概况整理 近期，新三板市场的成交依旧持续放量。 ? 1.成交概况：呈现指数型的增长趋势 从去年以来，新三板协议成交的公司数量从292 家增长至1914 家，增长了6 倍左右；做市成交的公司数量从43家增长至217 家，增长了4倍左右。 在今年上半年，新三板市场的成交量急剧增长。据统计，在去年8 月，新三板协议交易平均每周仅成交6000 多万股，而在今年3 月，新三板协议交易平均每周成交了2.8 亿股，增长了4 倍左右。在最近一周，新三板协议成交量已高达4.3 亿股。 自去年8 月底推出新三板企业做市交易之后，做市成交量也出现了指数型增长。据统计，在去年9 月，新三板做市交易平均每周成交500 万股左右，而在今年3 月，新三板做市交易平均每周成交2.3 亿股，整整增长了45 倍！ 协议成交的新三板公司数量与成交量（周） 做市成交的新三板公司数量与成交量（周） 2．现有参与方式：协议、做市与定增、 协议交易：投资者参与协议交易，需要与新三板挂牌企业直接协商。这种模式并不成熟，交易量增长的空间也比较有限。 做市交易：做市商需要对市场连续提供双向报价，由于做市商需要用自有资金去购买做市企业的股票，因此在选择做市企业的时候，做市商也会进行一轮筛选，优质公司更容易得到做市商的青睐。做市交易的成交量增长空间较大，而且市场流动性和活跃度较高。 与A 股上市公司不同，新三板挂牌公司的定增有相当一部分是非限售股，即不一定存在锁定期。 存在两个方面的问题：一方面，没有锁定期意味着投资者可以随时抛售股票，从而不需要承担锁定期内股价变动的风险；另一方面，这也意味着在公司定增后，市场可能短期内会出现一定数量的获利盘抛售，在流动性有限的情况下，将对公司股价造成打压。据统计，今年春节以后，新三板挂牌公司定增融资热度最高。仅3月份就有245 家挂牌公司推出增发预案，拟募集资金总额达到187 亿元。 3．新三板市场的容量 协议交易模式并不成熟，成交量增长的空间相对有限；做市交易模式流动性更好，成交量增长的空间巨大。同时据了解，新三板挂牌公司大多都在寻求做市交易，由协议交易转向做市交易的意愿十分强烈。因此，我们关注的重点在于做市交易的市场容量测算 从近期市场现状来看，新三板市场的活跃度有了非常明显的改善，随着时间发展以及更多的投资者参与到这个市场，新三板市场在未来一段时间内仍将延续指数型增长的趋势。 根据市场报告 从年初至今，协议交易的新三板公司数量增长率大约为3%，做市交易的新三板公司数量增长率大约为5%，我们认为短期内仍将维持这样的增长趋势。因此我们认为，截至今年6 月底，新三板协议交易的公司数量大约能达到2800家，做市交易的公司数量大约能达到400 家，做市交易股票占全部挂牌公司的比例能从10%上升至13%左右。同时估计做市成交量能够达到6 亿股/周。 从中期来看，截至今年12 月底，我们估计新三板挂牌交易的公司数量能够达到5000 家，其中做市交易的公司占比大约在15%左右，即做市股票数量或能到达750 家，每周做市成交量或能达到38 亿股。 4、影响因素分析及结论 除去挂牌公司数量增加和市场关注度日渐提高这两个重要因素，事实上从中长期来看，影响新三板市场交易量的因素还有包括政策红利、流通盘增加两方面。 政策红利 目前新三板市场只有协议交易和做市交易这两种方式，竞价交易模式还未执行。但是参与竞价交易的公司将从做市交易的公司中挑选，挑选标准公司基本都是市场流动性好、公司质地优良等。随着竞价交易的推出，新三板市场的流动性将会得到进一步的提升。 如今新三板市场的发展迅猛，降低投资门槛的时机也日趋成熟。我们认为一旦投资门槛降低，大量散户将蜂拥而至，新三板市场的交易量可能会出现一个质的飞跃。另外，市场预期新三板将推出转板机制，符合条件的新三板挂牌企业满12个月后将允许其在创业板发行上市。该项举措提升了投资者对新三板企业的预期，增强了新三板企业对投资者的吸引力。 流通盘增加 据股转系统官方数据： 2015 年1 月，新三板无限售流通股本为269 亿股，总市值为5591 亿元。2 月，无限售流通股本增加至299 亿股，市值达6196 元；3月27 日，新三板流通股本达到328 亿股。 同比2014 年底的237 股，流通股本增加了90 亿股，增幅达到38%。随着越来越多的限售股解禁，新三板市场的活跃度也将进一步改善。 新三板市场现有产品举例 从去年初到今年以来，各类机构发行的新三板产品，数量增长的趋势很快。在现有产品中，绝大多数产品都是主动投资型的 公募基金主要是通过专户或子公司来发行新三板产品，单笔认购门槛几乎都在100 万左右，产品规模基本上是在5000 万-1 亿元之间，存续期一般是在3 年左右，产品投向包括：TMT、医药、环保、新能源、新材料