实物期权法评估技术价值及其管理涵义_邢小强实物期权法评估技术价值及其管理涵义_邢小强.pdf

科学学与科学技术管理 科技政策与管理 实物期权法评估技术价值 及其管理涵义 邢小强，仝允桓 （清华大学 经济管理学院，北京 +F?） 摘要：比较了传统技术价值评估方法与实物期权法的不同特征，给出了运用实物期权评估技术价值的逻辑框架，重点分 析了评估中的困境和可能的解决方法，对实物期权评估技术价值的管理学涵义做了阐释。 关键词：实物期权；技术价值；技术价值评估 中图分类号：6G%H? 文献标识码：I 文章编号：+%D%?+%G@?D%BDC 一、引 言 （%）指出，传统??法评估的技术价值与市场价值偏 对技术价值进行评估的逻辑基础在于技术价值 离越来越远，而实物期权法在缩短这个价值缺口方面 实现的潜在市场成立。一项技术未被使用时并不产生 很有帮助。 价值，只有该技术与其他补充性资产相结合而进行商 二、实物期权法评估技术价值特征分析 业化，提供市场接受的产品和服务并为技术使用者带 ’#()*)（+,,-）在一项针对技术授权和转移的调 来效益时，技术价值才得到体现。而在技术价值实现 查后揭示，业界采用最广泛的技术价值评估方法是用 过程中，各种技术和非技术因素在不同阶段都会对技 期 望 现 金 流 按 照 风 险 调 整 折 现 率 贴 现 的 净 现 值 法 术价值的形成产生影响。科学的技术价值评估方法应 （’./01)2#3 4*/5 6789 ’46）。’46 法预先估计待评 该考察技术价值实现的全过程，把该过程中的各种因 估技术的经济寿命和寿命期内可以获取的净利，再利 素纳入评估框架，并以技术商业化后的市场接受作为 用折现率换算成现值，即为技术的价值。用 ’46 法评 评估基础，才能客观有效地对技术价值进行评估。 估技术价值隐含假定技术相关的未来收益与风险是 目前大多数技术价值评估方法都可归于传统的 确定的和可以预测的，所有信息都体现在对未来现金 成本法、市场法与收入法三种基本模式，或是其中两 流量和折现率的估算内。 种或三种的混合。但从技术价值实现过程看，拥有一 但借鉴 ’.:.2 和 ;.)30=+,,?@对大多数投资决策 项技术就拥有了对其进行开发和商业化应用的各种 基本特征的概括，可以发现技术投资具有三个特点A 策略选择，包括直接商业化，分阶段投资，中途授权或 +@对开发或获取某项技术进行的投资是部分或完全 出售，放弃该技术等。这些选择和可采取的策略是有 不可逆的；%@与技术相关的未来回报是不确定的；B@ 价值的，但在传统方法中却未被反映。随着企业间竞 拥有技术后的策略选择是灵活的，而不一定都是即时 争加剧和高新技术发展的动态性与复杂性增加，!#$