包钢稀土投资分析报告.doc

淮 海 工 学 院 商 学 院 2013 至 2014 学年第 1 学期 投 资 分 析 报 告 课程： 投资学 专业：工商管理 班级： 管理111班 姓名：童伟 学号： 2011121569 包钢稀土股票投资分析报告 1、基本分析 （1）.行业分析 我国有丰富的稀土矿资源，而且稀土资源具有稀土元素种类齐全、储藏量大、工业开采价值高、有价元素含量高等优势，为我国发展稀土产业奠定了基础。中国稀土产业被邓小平同志誉称为“中东有石油，中国有稀土”的资源优势产业。随着科技的发展，稀土成为新能源、新材料工业领域的重要资源，在新技术、新功能、新行业应用领域发挥更大的作用，也将成为推动我国经济发展的新兴朝阳产业。 ① 国内发展趋势 a）从低端初级产品向高端精细化产品方向发展。近年来，各大稀土厂的产能 远远大于国内国际市场的需求，大宗稀土化合物产品处于供大于求的状况，而稀土精细化工产品具有技术密度高，投资回报大，技术垄断性强，销售利润高的特点，故综合经济效益可观。 b）有自主知识产权的制备工艺和技术将不断涌现。多年来，稀土企业由于行 业的特殊性，利润率较高，门槛较低，一直对稀土制备技术的知识产权保护不够，侵权和被侵权现象十分严重，各稀土企业和研究单位将会在稀土化合物制备领域加大科研投入，可以预计大量具有自主知识产权的稀土化合物制备工艺和技术将涌现。 c）战略重组、优胜劣汰将成为稀土产业发展的常态。目前，我国稀土价格一 跌再跌，出现从超额利润向平均利润靠拢的趋势，甚至出现为了抢占市场，在低于利润线下降价销售情况。随着科技在稀土行业的应用加快和企业战略重组，企业自主创新能力增强，国内外优胜劣汰竞争进一步激烈。 ② 国际形势 据不完全统计，今年国外市场新增稀土供应近2万吨，明年国外新增稀土供应或超过8万吨。其中，美国钼公司在2012年底将构建年产1.9万吨的稀土产能，到2013年中期，钼公司的稀土产能将达到4万吨，其在马来西亚的矿区还拥有重稀土资源。不仅如此，澳大利亚莱纳斯公司澳大利亚Weld矿区和马来西9亚项目到明年能实现2.2万吨的产能目标。南非边远公司正在开的赞德科普斯·德瑞福特稀土项目即为典型的重稀土项目，其氧化物储量为95万吨。南非边远公司也在开Zandkops.drift稀土项目，预计2015年投产，产量2万吨，且根据测算，其产品单价很可能会低于2010年我国稀土出口的平均价格。目前全球有200个稀土项目计划即将开发。2011年，中国实际合法生产稀土矿产品为8.49万吨，如果中国的产量维持不变，2013年，美国的稀土资源将达到中国的一半，世界稀土资源供应格局将发生巨变。 （2）.公司分析 包钢稀土是由包钢（集团）公司、嘉鑫有限公司（香港）、包钢综合企业（集团）公司联合发起组建股份制公司，并于当年成功在上海证券交易所上市：2007年完成了包钢稀土产业的整合与重组，实现了包钢稀土产业的整体上市。经过近半个世纪的建设与发展，包钢稀土已经形成了完善的稀土产业发展格局，拥有从稀土选矿、冶炼、分离、科研、深加工到应用的完整产业链条，是中国乃至世界上大的稀土产业基地，是我国稀土行业的龙头企业。 ① 公司优势 公司拥有无可比拟的资源、成本优势、技术优势。其以开发利用世界上稀土储量最丰富的白云鄂博稀土资源为主要业务，拥有得天独厚的资源优势。同时，积累了雄厚的技术实力，旗下有科研实力强大、闻名全国、享誉世界的包头稀土研究院。公司与多所知名学府、研究机构建立了良好的合作关系，技术优势与产、研结合优势突出。作为稀土行业绝对龙头，市场优势也十分明显，其对北方稀土市场的投放量决定了包钢稀土对稀土市场的定价权也是无人能及的，尤其是南北方成功合作后市场优势增加，稀土行业整合有序，行业政策不断深化，作为行业龙头可充分享受稀土价格上涨带来的广阔发展前景。此外公司汇集了众多的行业专家与管理人才，建立了完善的激励与约束机制，形成了公司独特的管理优势。 ② 财务分析 包钢稀土2012年度主要盈利指标 从上表可以看出包钢稀土无论是毛利率、营业利润率还是净利率都处于行业领先的地位。在行业整体情况都不景气，行业平均营业利润率和净利率都出现负值的情况下，尤其是在2011年第四季度，营业利润率和净利率都在-100%以下，包钢稀土表现出了无与伦比的盈利能力：产品竞争力强、市场销售良好、公司成长性高。但是，受到国家政策的影响和国外稀土行业发展的冲击，包钢稀土的毛利率、营业利润率和净利率等指标都处在下滑的趋势当中。 2、技术分析 （1）.日K线分析 在上图前半部分，出现了类似圆弧顶的整理形态，随后股市向下走。经过几日的下滑后，在日K线图中出现了不