媒介经营与管理第11章.ppt

媒介经营与管理;第十一章 媒介资本经营;一、中国媒介资本与上市;（一）媒介的资本市场;2. 中国媒介资本市场;　　深圳证券交易所;3. 媒介资本市场的特点;赛迪传媒Ｋ线图;4. 媒介资本市场的参与者;5.媒介资本市场的融资者;6.媒介资本市场的投资者;7.媒介资本市场的中介服务机构;（二）媒介的上市;2. 媒介企业上市流程;（1）文化单位转制为企业;（2）企业改制;（3）发行及上市辅导;（4）新股定价;（5）发行与承销;案例 1 广电传媒;行业;IPO与媒介投资; 1999年3月25日，广电传媒在深交所上市，根据其发行公告，上市公开发行普通股5000万股，此次融资募集资金4.59亿元。 2002年，由于政策的调整变化、市场形式不利等因素影响，公司面临的经营形式比较严峻。在新形式下，公司调整了经营策略，进一步加强了内部管理， 完善计划预算管理，成本控制初显成效。 广告业务 节目业务 网络业务;媒介投融资 在媒体直接行业投资，广电传媒制作的系列娱乐、财经节目都是以直接行业投资的方式进入，还有其他行业投入。 在媒体股权投资方面，电广传媒除了入股湖南地方有线电视网络之外，还涉及许多别的公司权投资。 2002年短期借款;类 别;二、媒介兼并与收购;（一）媒介并购的涵义;2.媒介并购的类型;（二）协议收购和要约收购; （5）报表性重组，而没有进行实质性的资产重组。 （6）非等价交易现象严重存在，由此引发一些欺诈行为。 （7）对劣质资产的剥离往往使债权失去应有的保障。 （8）重组中的自我交易和利益转移行为侵害了中小股东和债权人的合法权益。 ;2.要约收购的特点;案例 2 美国在线和时代华纳; 时代华纳公司是传统媒体的巨头，它拥有的《时代》周刊创建于1923年。美国在线是一家历史仅15年的新媒体公司，两者合并后的公司名称中美国在线反而排在前面，而且是由美国在线宣布并购时代华纳，这实在是很耐人寻味的。 1985年成立的AOL（美国在线）是世界上最大的ISP（互联网接入服务提供公司），有超过2200万用户，1999年AOL买下软件公司Netscape震惊世界，它还拥有网上最流行的聊天软件ICQ和虚拟社区数字城（digital city）。同时公司业务也由在线服务转入网络技术和电子商务领域，并同SUN等公司结成战略联盟对抗微软。 ; 美国在线与时代华纳以完美的换股方式合并，美国在线以换股及债务方式，收购时代华纳公司，交易总额达1840亿美元。根据协议，美国在线股东将拥有新公司55%的股份，时代华纳拥有45%的股份。时代华纳股东持有的每股股票可换取新公司1.5股股票。根据当时64美元的收盘价，这将使其股达每股140美元。; 两家公司表示，如果包括未执行的期权和人证权证，交易总额可达3500亿美元。交易中，萨罗门-史密斯巴尼为美国在线的咨询银行，摩根史坦利为时代华纳的咨询银行。 消息公布后，时代华纳公司股价飞涨，一度达到102美元历史高位。而美国在线股价则下跌1美元，至72美元。 2000年12月，美国联邦贸易委员会（FTC）决定批准美国在线与时代华纳的合并计划，这为两家公司的最终合并扫清了道路。之后，AOL与时代华纳合并案还需要通过美国联邦通信委员会的审查。2001年1月，美国联邦通信委员会表示认可AOL与时代华纳公司的合并 内容与渠道无与伦比的融合 两家公司的业务合并为一个具有无与伦比优势的混合体，当时预计在未来数年内，将出现一个集娱乐、通讯、信息和在线服务为一体的超级媒体巨人。; 时代华纳公司的有线电视系统为美国20%的家庭提供服务，这将为美国在线提供一个宽带介入途径。而在这之前，美国在线仅仅想依赖更新本地电话线和利用卫星传送。更快的 上网途径不仅将使得美国在线的上网资费对用户更具有吸引力，而且使得美国在线各种新的多媒体业务，如“美国在线电视（AOL TV）”成为现实可能。AOL TV是美国在线于2003年6月推出的将网上资源传送至电视机的一项服务。 时代华纳信息内容之丰富，足以满足世界上任何年龄、阶级、层次的受众的需要：从鼎鼎有名的各种杂志，到特纳古典电影库，从CNN有线电视新闻网，到必威体育精装版的孩童摇滚。 美梦破灭 但是事实上，当时美国的网络经济泡沫已经开始破灭; 很多网络公司的股价都开始下跌。当美国在线和时代华纳的并购方案在股东大会上顺利通过后，美国在线的股价就开始持续下跌。