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山东经济学院财务理论演示课件
第四章 资本结构理论与资本结构决策;第四章 资本结构理论与资本结构决策 ;4.1 资本结构、资本成本与企业价值 ;4.1.1 企业价值(The Value of Firm);4.1.1 企业价值(The Value of Firm);4.1.2 综合资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）;4.1.2 综合资本成本（Weighted Average Cost of Capital，WACC）;4.1.3 资本结构(Capital Structure) ;4.1 资本结构、资本成本与企业价值; 4.1.4 企业总价值公式;4.1.4 企业总价值公式;4.1.4 企业总价值公式;4.1.4 企业总价值公式;4.1.4 企业总价值公式;4.2 早期朴素的资本结构理论与传统资本结构理论 ;4.2.1 早期的朴素资本结构理论;（1）净收益方式,亦称“净收益思路”或“净利理论”;(2)净经营收益方式,亦称“净经营收益思路”或“营业净利理论”;4.2.1 过渡小结;4.2.2 传统资本结构理论;4.2.2 传统资本结构理论 ;4.2.2 传统资本结构理论;4．3 现代资本结构理论—MM理论 ;4.3.1 MM理论的基本假设 ;4.3.2 最初的MM理论(无公司税MM模型) ;4.3.2 最初的MM理论(无公司税MM模型);证明命题一;由于套利机制由非均衡达到均衡举例125页;由于套利机制由非均衡达到均衡举例125页;由于套利机制由非均衡达到均衡举例125页;证明命题二;4.3.3 修正的MM理论(有公司税的MM模型) ;4.3.3 修正的MM理论(有公司税的MM模型);4.3.3 修正的MM理论(有公司税的MM模型);4.3.3 修正的MM理论(有公司税的MM模型);证明命题一：VL=VU+T·B;证明命题一：VL=VU+T·B;证明命题二：;证明命题二：;4.3.4 米勒模型(M理论);4.3.4米勒模型;4.3.4米勒模型;MM资本结构理论内容总结;4．3．5 对MM理论的评价;关于MM资本结构理论的理解（ Miller教授的一席话）;关于MM资本结构理论的理解;关于MM资本结构理论的理解;4.4 现代资本结构理论的发展;4.4.1 权衡理论(Trade-off Theory);权衡理论下的企业价值模型 ;权衡理论下的企业价值模型;资本结构的权衡理论小结;4．4．2 哈莫达理论模型 ; 4.4.3 信息不对称理论;4.4.3 信息不对称理论;第一：资本结构的代理成本理论;第二：资本结构的信号模型理论;第三：资本结构的控制权理论;第四：资本结构的融资优序理论;第四：资本结构的融资优序理论;第四：资本结构的融资优序理论;第四：资本结构的融资优序理论;本节小结;4．5 资本结构理论的运用——资本结构决策 ;4.5.1负债对企业的利与弊; 4.5.2最优资本结构的定量分析方法;两种方法分别用公式表示：;息税前利润一每股利润分析，简称EBIT--EPS分析;第四章 复习思考题
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