案例7—6梅西公司资产重组1.ppt

;一 背景;在80 年代规模收购之后，梅西曾有过一段辉煌的发展时期。但是，1990 年和1991 年两个年度销售极为惨淡，再加上收购中背上了过多债务，梅西的资金周转出现了巨大困难。1991 年5 月10 日，梅西公司将其信用卡机构以14 亿美元出售，但于事无补。1992 年1 月27 日，梅西公司及其9 家子公司出提出破产请求。4 天后，另外的78 家子公司也提出了破产请求，继而，最终被联合百货公司收购。;2 联合对梅西的并购;3 梅西重组方案;1994 年12 月，美国破产法庭批准了联合百货的资产重组方案。结果是： 梅西公司的负债和其它索赔权约为48 亿美元；联合百货以3.78 亿美元的现金、19.45 亿美元的新发行的债券以及18 亿美元梅西公司的股权来向债权人支付上述债务；梅西公司的原股东无权参与此次资产重组。;二 相关资料;（３）与新建一个企业相比，企业购并可以减少资本支出??４）有利于调整产品结构，加强优势淘汰劣势产品，加强支柱产业形成，促进产品结构的调整（５）可以实现企业资本结构的优化，在国家产业政策指导下，可以实现国有资产的战略性重组，使国有资本的行业分布更为合理。;2 杠杆收购;3 收购与反收购;三 分析;2 梅西公司被收购的原因;3 梅西公司资产重组的特点;（2）管理层积极策划反收购;4 双赢战略;四 对我国企业改革的启示;（2）以一定的环境为依托。包括可供选择利用的资本、证券市场，指导重组的有关法律规章，进行资产评估及财务。法律机构的配合，必要的政府政策支持。（3）能够因地制宜地选择适当实施手段。包括正确的策略、合理的途径、必要的操作技术。（4）以较为完善的后续工作保证重组的成效。包括对新纳入部分的资产、业务、财务、组织、管理等方面进行必要的改造与整合。; 综上所述，企业在进行资产重组，只有结合自身的具体情况，选择有利于自身发展战略的购并目标，充分发挥地域、专业、人力资源等互补性优势，提高资产组合和市场配置资源的效率，才能收到较好的效果。