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第08章第3.4节资本结构理论与决策
第八章 资本结构;一、引言;;二、资本结构的概念;三、资本结构中负债的作用;;结论;例题;四、资本结构理论;现代资本结构理论
1958年,MM without Taxes
1963年,MM with Corporation Taxes
1976年,The Miller Model
Trade-off Model:引入财务危机和代理成本之后形成了均衡模型
Asymmetric Information Theory:信息不对称理论
……;(一)早期资本结构理论;;;;;;;(二)现代资本结构理论;;;第四节 资本结构决策;举例;解答;第四节 资本结构决策;资本结构决策方法;(一)比较资本成本法;举例;解答;;(二)每股盈余分析法 ;该方法利用每股盈余的无差别点进行
每股盈余无差别点是指能使两个筹资方案每股盈余相等的EBIT
计算公式
EPS与EBIT呈线性关系
斜率;;;应注意的问题;利用每股收益无差别点进行企业资本结构分析时,( )
A.当预计息税前利润小于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资??式有利。
B.当预计息税前利润高于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
C.当预计销售额低于每股收益无差别点时,采用权益筹资方式比采用负债筹资方式有利
D.当预计销售额高于每股收益无差别点时,采用负债筹资方式比采用权益筹资方式有利
答案:A B C D;例题;解答;
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