期货、期货功能及其应用概论.doc

期货、期货功能及其应用 摘要：本文是一篇带有创见性的总结性论文，对期货的相关知识给出了一个较清晰的轮廓。文章首先精确定义了期货合约，并结合具体实例简略地解释了合约的各项条款。在了解了国内外期货交易的产生及发展之后，文章简述了期货市场概况并列举出期货市场的一些基本制度和期货交易的流程。期货的源头是商品期货，当今期货市场以金融期货为核心。期货市场在现代市场经济中发挥着巨大的作用，其功能主要是规避风险和发现价格。最后,文章较详细地总结了与其功能相对的应用，即套期保值和对期货价格的预测。文中对两种套期保值的比较和K线图的分析给出了自己的一些分析和理解。另外，文章还简略地提到了投机和套利的应用，给出了股指期货的一些应用。 关键词：期货 期货分类 期货功能 套期保值 基本面和技术分析 股指期货 一、期货概述 1.定义 期货合约（简称期货）是由期货交易所统一编制的、规定在将来某一特定的时间和地点交割一定数量和质量标的物的标准化合约。 2.合约基本条款 期货合约的各项条款设计对该品种期货交易能否活跃至关重要，下面以《郑州商品交易所1号棉花期货合约》为例对各条款加以解释。 表1 郑州商品交易所 1号棉花 期货合约 交易品种1号棉花交易单位5吨/手(公定重量)报价单位元(人民币)/吨最小变动价位5元/吨每日价格波幅限制不超过上一交易日结算价的±4%交割月份1、3、5、7、9、11月交易时间每周一至周五： 9：00～11：30，13：30～15：00 (法定节假日除外)最后交易日合约交割月份的第十个交易日交割日合约交割月份的第十二个交易日交割品级基准交割品：3288级国产锯齿细绒白棉(符合GB1103—1999) 替代品及其升贴水，详见交易所交割细则交割地点交易所指定的棉花交割仓库最低交易保证金8元/手(含风险准备金)交割方式实物交割交易代码CF资料来源： HYPERLINK /c.asp?d=62 /c.asp?d=62 （1）合约名称：名称要简明。一般的，能成为期货品种的商品应满足四个条件：价格波动频繁且波幅大；品质易划分和评定；有较长的储藏和保存时间；买卖者众多。 （2）交易单位：指每张期货合约代表的商品的数量。 （3）报价单位：指在公开竞价过程中对期货合约报价所使用的单位，即每计量单位的货币价格。 （4）最小变动价位：指在期货交易所的公开竞价过程中，对合约商品煤计量单位价格报价的最小变动值。其值的大小决定于该合约商品的种类、性质、市场价格波动情况和商业规范等。一般的，较小的最小变动价位利于增加市场的流动性，过大则影响市场活跃，不利于套利和套期保值的正常运作，过小则使交易复杂化，增加交易成本，降低数据传输速度。报价须是最小变动价位的整倍数。 （5）每日价格波幅限制：即涨跌停板幅度，是当天相对前一交易日结算价的波幅限制。当市场价格涨到最大涨幅时，我们称“涨停板”，反之，称“跌停板”。国内用百分比表示，国外常用具体数额。 （6）交割月份：一般由该商品的生产、使用、消费等特点决定。主要种类有每个月、单月、双月、季月、滚动月份等。金融期货一般是季月，即3、6、9、12月。 （7）交易时间：是固定的，由各个交易所严格规定。其中电子交易全天候开放。 （8）最后交易日：指合约在交割月份中进行交易的最后一个交易日，过期人持仓者须实物交割。 （9）交割日：指合约商品所有权进行转移，以实物交割方式了结未平仓合约的日期。 （10）交割品级：由交易所统一规定的，准许在交易所上市交易的合约商品的质量等级。可规定替代品。 （11）交割地点：由交易所统一规定的，进行实物交割的制定交割仓库。 （12）最低交易保证金：包括保证金和交易手续费。其中，保证金是交易所规定的，交易者按合约价值一定比例缴纳的履约金，通常为合约价值的5%～10%。保证金制度降低了到期违约率。交易手续费亦按成交量的一定比例收取，其高低影响市场流动性。 （13）交割方式：有实物交割和现金交割两种。 （14）交易代码：为便于交易而设。 3.期货交易的产生及发展 期货交易源于现货远期交易。在现货交易广泛发展的基础上，为了应对恶劣的交通状况和仓储设施的严重不足，在供求矛盾的反复冲击下，远期交易方式得以确保贸易者的利润，特别是在1571年伦敦开设的世界第一家商品远期合同交易所——皇家交易所的成立促进了期货交易的发展。 1848年，82位商人发起组织了芝加哥期货交易所（CBOT），以改进运输与储存条件，并为会员提供信息。在随后推出各种期货合约的同时，保证金制度得以完善，使得期货成为投资者的一种投资理财工具。1882年该交易所允许以对冲方式免除履约责任，更是增加了期