第1章全球化与跨国公司.pptVIP

专题一 全球化与跨国公司;理解国际财务的重要性 区分国际财务管理与国内财务管理 世界经济全球化的主要趋势 ;外汇风险 指一定时期的国际经济交易当中，以外币计价的资产与负债，由于汇率的变动而引起其价值涨跌的不确定性。 假设$1 = ￥100，美国的A先生以每股￥10,000的价格买入了10股日本丰田汽车的股票。一年后，A先生的投资升值 10%至￥110,000，而此时$1 = ￥120，请问A先生的投资赚了还是亏了？ 一年后，美国A先生初始的$1,000变成 $916.67。（￥110,000/￥120）;政治风险 主权国家可以改变游戏规则（包括对货物、资本、人员流动的管制），而受此影响的对方则没有有效的追索权。;美国商业环境风险评估公司：全球投资环境排名 世界银行全球营商环境报告 ;市场的不完全性 指阻碍市场功能完美发挥的各种阻力和障碍。 交易成本 运输成本 税收套利;案例：瑞士雀巢公司的市场不完全性 瑞士雀巢公司曾发行过两种不同的普通股：不记名股票和记名股票。 只允许外国人持有不记名股票； 记名股票只准本国居民持有； 不记名股票的价格高涨。 1988年11月18日, 雀巢公司取消了对外国投资者的限制，允许他们持有两种股票。 不记名股票价格大幅下跌，记名股票的价格大幅上升。;12,000;瑞士雀巢公司不记名股票和记名股票的价差缩小。 手持雀巢公司不记名股票的外国投资者遭受损失。 ;市场机会的增加 国际资本市场的自由开发，促使个人和跨国公司进行更多跨国投资来多元化其投资组合，分散风险，实现利跨国润最大化。;外汇风险 政治风险 市场的不完全性 市场机会的增加;跨国公司在进行国际金融活动时，其主要的长期目标是实现股东利益最大化。 跨国公司在短期需要做好公司治理才能确保长期目标的实现。;全球化金融市场的出现 国际金融市场撤销管制 科技的进步 大大减少信息和交易成本 金融创新 货币期权、期货 跨境上市股票 国际共同基金;作为全球货币——欧元的诞生 1999年1月1日正式开始使用。 如今，17个欧洲国家超过3亿人每天使用欧元。 德国、法国、意大利、荷兰、比利时、 卢森堡、爱尔兰、希腊、西班牙、 葡萄牙、奥地利、芬兰、斯洛文尼亚、 塞浦路斯、马耳他、斯洛伐克、爱沙尼亚 欧元的交易领域不断扩大。 ; 1999年-2011年欧元/美元的汇率变化;2010年的欧洲主权债务危机 2009年12月，希腊政府财政赤字占该年GDP的12.7%。 投资者纷纷抛售希腊政府债券，多家国际信用评级机构纷纷下降其评级至“垃圾”级别。 虽然希腊GDP只占欧元区GDP的2.5%，但其却影响了整个欧元区，多个欧洲国家相继爆发债务危机。;2009年11月前希腊政府债券与德国政府债券几乎不存在风险溢价。此后，希腊政府债券利息不断上升，直至2010年5月9日紧急援助计划的实施。;贸易自由化与经济一体化的持续发展 去过五十年里，国际贸易的增长速度是全球GDP增长速度的两倍左右。 许多政府从主张“重商主义”转向“自由贸易”。 1947年,关税与贸易总协定（GATT）：降低关税、减少贸易壁垒。 1995年1月1日，世界贸易组织（WTO）：加强世界贸易秩序。2005年1月1日，取消纺织品配额制度。 ;1994年，北美自由贸易协定（NAFTA）：减少美国、加拿大、墨西哥三国之间的贸易壁垒；增加成员国就业机会；提高成员国的生活水平。 ;国有企业的大规模私有化（非国有化） 常见于从社会主义经济向市场经济转型的时期。 私有化提高了企业的效率。 加速跨国投资的增长。 中国企业的私有化情况 2008年，国内A股市场1500多家上市公司，其中国有股份的上市公司达1100多家。上市公司数量不断增加。 私有化促进全球化。 ;2008年-2009年的全球金融危机 自1929年-1933年“大萧条”以来最严重的一次。 家庭、金融机构过度借贷，承担过高风险。 证券化带来的多米诺骨牌效应。;Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd.;全球化金融市场的出现 作为全球货币——欧元的