第4章金融市场与金融工具.pptVIP

第四章 金融市场与金融工具;第一节 金融市场及其功能;二、金融市场的主要功能;三、一个完整金融市场的构成要素;金融工具;四、金融市场的分类;第二节 货币市场;1、贴现市场;2、同业拆借市场;3、银行大额定期存单市场;;第三节 资本市场;1政府债券市场;2、公司债券市场;第四节 证券市场;;;私募;#代销和包销;;;(2)证券信用评级;目前国际上公认的最具权威性的信用评级机构，主要有美国穆迪公司和标准普尔公司。它们都是独立的私人企业，不受政府控制，也独立于证券交易所和证券公司。其所作出的信用评级不具有向投资者推荐这些债券的含义，只是供投资者决策时起参考作用。因此它们对投资者仅负有道义上的义务，而不承担任何法律上的责任。 对证券的评级主要评价该种证券的发行质量、证券发行公司的资信和证券投资者所承担的投资风险。 ;;;其组织形式主要有两种： ①会员制证券交易所，它是不以盈利为目的的社团法人，其会员由证券公司、投资公司等证券商所组成，台厨对证券交易所的责任，仅以其交纳的会费为限，在会员制证券交易所中，只有会员公司才能进人证券交易所大厅直接参与交易话动。我国上交所、深交所均实行会员制。 ;②公司制证券交易所，它是以盈利为目的的公司法人，公司制证券交易所是由银行、证券公司、投资信托机构等共同出资入股建立起来的。由于实行公司制，证券交易所必然以盈利为目的，在营业收入及盈利方面考虑较多，对参加买卖的证券商来说，负担较大。 证券交易所的基本功能是：①提供一个集中的、设施齐全的交易场所；②制定有关交易的各项规章制度，维持一个有秩序和公平竞争的市场；③收集和发布市场价格变动信息及其他相关信息；④仲裁交易中的各种纠纷。 ;#场外交易市场;②场外交易市场的特征 a．分散性，场外交易是各证券商的店头交易，而证券商又分散于全国许多地区，它没有象证券交易所那样设立的中央市场，它实际上是遍布于各地，通过电话、网络系统联结起来的无形市场。 b．买卖的证券大多是未上市证券。因为证券交易所上市的证券标准较高，故未获批准的上市???券只能通过场外市场来流通。 c．场外交易风险大。因为在此交易的证券大多是质量未达到在证券交易所上市的标准 ;③场外交易市场的类型;;;4）股票价格指数;股票价格指数的形成要经过下列三个程序。 首先要选出列入指数计算的成分股票，通常这些股票要具有代表性，数额占该股市总值的比例较大，其涨跌往往能带动整个股市的变化。 其次要确定计算方法。 再次要确定以什么时间为基期，基数是多少。股票价格指数用“点”表示。 ;;①简单平均法，又称算术平均法;;③加权平均法。前两种方法的一个重要缺陷在于，计算股价指数中，无法考虑各个样本股票的权敌对股价总值的影响，难以真实准确地反映股票二级市场的总体价格变动及走势，因此，需要用加权平均法予以完善。 主要的加权平均法有拉氏公式、费雪公式和贝氏公式;3)世界主要价格指数;①道·琼斯股价指数。 这是最有影响也最为公众所熟悉的股价指数。他由道·琼斯公司的创始人查尔斯·道于1844年创立编制，以在纽约证券交易所上市的股票为样本股票的选择范围，以1928年10月1日为基期，基期值为“100”，以后各期股票价格同基期相比算出的百分数就成为各期的股价指数。1889年以后，在国际金融市场上最有影响的新闻媒介——(华尔街日报)上发布。 道琼斯股价指数共分四组，即工业平均指数、运输业平均指数、公用事业平均指数和平均价格综合指数。在这四种指数中，最常见的也是人们用得最多的工业平均指数。 ;②标准·普尔股价指数;;;⑤香港恒生股价指数;;第五节 衍生金融市场;期货市场;所谓期货合约，实际上是由交易所统一设计推出、并在交易所内集中交易的标准化的远期交货合约。 ;2 期货交易方式;1．开仓和平仓 开仓是指投资者最初买入或卖出某种期货合约，从而确立自己在该种合约交易中的头寸位置。期货合约的买人者处于多头头寸，卖出者处于空头头寸。 原先拥有多头或空头头寸的投资者可以通过进行一笔反向的交易来结清其头寸，这叫做平仓。 ;;3．保证金制度;;;2、期权;; 2．期权的种类 根据期权可行使的时间，可以把期权分为美式期权和欧式期权。前者在到期日之前的任一营业日均可行使，后者则只能在到期日当天行使。 ;根据期权合约的性质，可以把期权分为看涨期权和看跌期权。看涨期权又称买入期权，它使期权的持有者拥有在规定时间内以协议价格向期权出售者买入一定量商品、证券或者期货的权利。以股票期权为例，只有当股价上升，并超过协议价格的时候，期权合约的持有者才有利可图，所以叫看涨期权。 看跌期权又称卖出期权，它使期权的持有者有权以协议价格向期权出售者卖出一定量的商品、证券或者期货。显然它和看涨期权