第5章投资性支出.pptVIP

第五章;第一节 财政投资支出的一般分析;一、投资与经济增长; 当投资增加100亿时，它的直接效应是创造了100亿元的需求，在需求的拉动下，国民生产总值增加100亿元，即有更多的机器设备和其他资本物被生产出来。 但是，效应还没有完结，用于购买机器设备的这100亿又会以工资、利润或其他收入形式转化成提供这些资本物的人的收入。 ;投资乘数的产生机制： 假定边际消费倾向为0.8，则这100亿的收入中会有80亿用来消费，这80亿的消费又会变成另一些人的收入，如果边际消费倾向不变，则这80亿的收入又会变成64亿的消费。 这种收入变消费、消费转化成收入的过程一直进行到收入为零时止，收入是500亿，也就是说新增投资100亿，引致国民收入总量增加了500亿。 ; 投资乘数模型 MPC=4/5;二、政府投资的特点、范围和作用;政府投资与非政府部门投资的特点;政府投资与非政府投资范围;三、政府投资的作用;第二节基础设施投资; 一、基础产业投资;二、发展基础产业的资金来源;三峡工程多渠道筹集建设资 三峡工程开工以来，通过国外出口信贷及国际银团贷款、企业债券、国内商业银行贷款等多渠道筹资，比原筹资方案减少支出23.5亿元。这套既适应市场机制又符合巨型工程实际的筹资体系，不仅保证了三峡工程建设资金及时到位，而且为大型水利水电工程建设期的资金管理和概算控制探索了一套成功的经验。; 三峡工程预计总投资不超过1800亿元，到目前为止，三峡工程已累计筹集到位资金926亿元，资金来源渠道广泛。其中，国家投入的资本金，即通过全国电网征收的三峡建设基金和葛洲坝电厂发电收入，占工程投资总额的60%。这笔稳定的三峡资金来源，不仅解决了工程建设初期的建设风险与资金需求两者间的矛盾，而且减轻了三峡工程的财务压力。; 除运用国家政策筹资外，三峡总公司还积极利用国内金融机构贷款。如国家开发银行从1994年至2003年每年为三峡工程提供贷款30亿元，总额300亿元，贷款期限15年。　　三峡工程还使用了部分中短期商业银行贷款和商业承兑汇票，满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本。1998年分别与中国建设银行、中国工商银行、交通银行签订了总额为40亿元、30亿元、30亿元的三年期贷款协议。; 国家开发银行和商业银行的贷款约占三峡工程投资总需求的20%。三峡总公司还尝试资本市场融资。1997年，三峡总公司首次进入国内资本市场，面向社会公开发行第一期企业债券（96三峡债），募集资金10亿元，期限3年。此后，又分别于1999年、2000年、2001年、2002年发行98三峡债、99三峡债、01三峡债、02三峡债。; 到目前为止，三峡总公司累计已发行五期企业债券，募集资金160亿元，按期兑付到期债券本金20亿元，债券余额140亿元，有力地弥补了建设资金的不足。企业债券募集资金最终约占三峡投资总需求的10%到12%。; 此外，三峡总公司还结合进口大型施工设备和机电设备的契机，利用国外出口信贷。在左岸电站机组、高压电气设备对外招标过程中，利用出口国政府提供的出口信贷及国际商业贷款，在引进设备和技术的同时引进国外优惠资金。1995年，三峡总公司委托中国银行与加拿大EDC签订了1250万美元出口信贷协议，提款期3年，还款期10年。; 1997年，又委托国家开发银行同国外银行签订左岸机组招标利用外资协议，总金额11.2亿美元，主要为出口信贷和商业贷款。由德国、法国、加拿大、瑞士、西班牙、巴西、挪威七个国家提供的出口信贷约占60%，期限19年到21年；以德累斯顿银行、法国兴业银行与香港汇丰银行为牵头行的银团提供的商业贷款约占40%，期限15年到17年，参与提供贷款的银行达到26家。; 1999年，三峡总公司通过左岸电站高压电气设备的国际招标采购，再次成功引进外资1.8亿美元。三峡工程还利用国家外汇储备贷款1亿美元用于进口大型施工设备。据统计，出口信贷约占三峡总投资的6%到8%。截止去年底，三峡工程比原总体筹资方案的资金流少支付23.5亿元。节约成本主要来自以下几方面：发行企业债券，逐步加大直接融资的比例。; 三峡总公司累计发行5期共160亿元企业债券，有效地降低了融资成本，截止去年12月31日，与各年银行长期贷款成本比较，实际利率指标下降1%以上，共计节约利息支出3.58亿元。争取国家财政贴息政策。从1994年开始，国家对三峡工程使用国家开发银行贷款实行财政贴息政策，截止去年底，累计贴息19.56亿元。短期资金与中长期资金搭配使用，调整债务结构。; 为满足中短期资金需要，改善负债结构，降低融资成本，19