第7章现金流量分析1.pptVIP

第七章 现金流量分析;;7.1 现金流量表初步分析 ;（二）现金流量 ; 2．现金流量总额、净额与现金净流量。 所谓”总额”，是说流人和流出没有互相抵销的金额。 现金净流量是指现金流人与现金流出的差额。;;;（四）现金流量分析 现金流量分析可以分为初步分析和比率分析两部分。 初步分析也称会计分析，是指阅读和理解现金流星表的数据，比较前后期变化，以及解释变化的原因。通过初步分析，应能回答以下问题：(1)本期现金从何而来；(2)本期的现金用向何处；（3）经营活动现金净增加额为什么与净利润不同；(4)有哪些不涉及现金的投资活动和筹资活动。 ;二、经营活动现金流量的初步分析 ;ABC公司经营活动现金流出是33019万元。主要项目包括： 1．“购买商品、接受劳务支付的现金”27825万元。 2．“支付给职工以及为职工支付的现金”857万元。 3．“支付??各项税费” 2596万元。 4．“支付的其他与经营活动有关的现金”1741万元。;(二)间接法经营活动现金流量; 2．将全部股东净利润调整为经营活动损益 ∵ 经营活动净损益＝净利润－非经营活动收益（投资、筹资活动损益） 筹资活动的损益反映在“财务费用”项目中，是876万元（876.4）。 投资活动的损益包括： (1)处置固定资产、无形资产、其他长期资产的损失0.3万元。 (2)固定资产报废损失，本年没有发生额。 (3)投资收益，是2491万元。 ∴ 经营活动净损益＝8070－（－876－0.3＋2491）≈6457万元。;3．将“经营活动净损益”调整为“经营活动现金净流量”（见现金流量表P139-140）; 对间接法经营现金流量数据进行初步分析可以看出： ABC公司净利润是8070万元，而经营活动现合净流量是9069万元，两者相差999万元。差异形成的原因是：; 三、投资活动现金流量的分析 ;(二)投资活动引起的现金流出 1．购建固定资产、无形资产和其他长期资产所支付的现金2336万元。 2．投资所支付的现金总计1041万元。 3．支付的其他与投资活动有关的现金l500万元。 通过阅读以上各项可知，投资活动总流人3181万元，总流出4877万元，现合流量净额是－1696万元。投资流出大于流人，是企业收规模扩大的重要特征。处于初创期或成长期的企业，投资现金流量净额通常是负数；处于成熟期的企业，投资现金流量净额是正负相间的；处于衰退期的企业，投资现金流量净额通常是正数。;;五、现金流量的平衡关系; 例如，ABC公司的现金平衡情况如下： ;7.2 现金流量的财务比率;（三）经营现金与到期债务比率 ;（二）每股经营现金流量;三、财务弹性分析;（二）现金再投资比率（反映有多少现金留下来并投入公司用于资产更新和企业发展） ;四、收益质量分析;经营收益指数＝经营活动净收益÷全部净收益 ; 营运指数＝经营现金净流量÷经营活动现金损益 其中：经营活动现金损益＝经营活动损益＋非付现费用 ; 该公司2004年的营运质量不好，经营活动应当得到的现金为2075万元，大部分都占用在营运资金上。没有收回现金的利润，其质量低于收回现金的利润。因此，可以认为该公司2005年营运质量2004年有较大改善。 ;一、现金流量的结构分析 ; ABC公司的现金总流入结构如表7—2所示（见P149-151）。从表7—2可以看出： ;（二）经营现金流入结构分析 ;二、现金流量的趋势分析; 通过表7—4可以看出，该公司的经营现金净流入逐年增加，并且增幅大于现金流出，使得净流入有快速增长。这无疑是好现象，但是经营现金流入增幅很大，是不正常酌，需要注意。非正常变化需要通过分析得到解释。如果不能解释，就要怀疑是否存在报表欺诈、利润操纵或错误。该公司经营现金的快速增长，主要原因是今年改变了报表合并范围。经过观察2005年合并前后的现金流量表可知，合并的子公司带来8000万元的经营现金流入，因此过快的增长是可以理解的。; 该公司的筹资活动的明显变化是增加了借款筹资。结合分析资产负债表可知，公司的负债率由30％左右逐步提高到60％。这种资本结构的转换，对提高报告利润是有益的。其背景是近3年市场的借款利率在逐年降低，利用借款可以得到利息抵税的好处，从而提高股价。该公司的平均股票价格，2003年是11.19元，到2005年已提高到26.29元，说明其资本结构转变是成功的，但是，也要看到，随着借款的增加，公司风险加大了，目前公司的负债比率(60％)已超过行业平均数(53％)，其借款能力已经差不多全部用掉了。; 1．通常的分析不应包括全部现金流量项目，而应当去掉金额较小的、