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第七章 项目融资模式;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第一节项目融资模式的设计原则;第二节项目融资模式的结构特征;第二节项目融资模式的结构特征;第二节项目融资模式的结构特征;第三节项目融资的一般模式; 它是由投资者直接安排项目的融资，并直接承担起融资安排中相应的责任和义务的一种方式，是最简单的一种项目融资模式。 直接融资方式在结构安排上主要有两种思路。一种是由投资者面对同一贷款银行和市场直接安排融资；另一种是由投资者各自独立地安排融资和承担市场销售责任。;1.投资者面对同一贷款银行和市场直接安 排融资;1.投资者面对同一贷款银行和市场直接安 排融资;2.投资者各自独立地安排融资和承担市场销售;2.投资者各自独立地安排融资和承担市场销售;一.投资者直接安排项目融资的优点;一.投资者直接安排项目融资的缺点;二.投资者通过项目公司安排融资模式; 单一项目子公司融资形式，是项目投资者通过建立一个单一目的的项目子公司的形式作为投资载体，以该项目公司的名义与其他投资者组成合资结构安排融资。 这种形式的特点是项目子公司将代表投资者承担项目中全部的或主要的经济责任,但是由于该公司是投资者为一个具体项目专门组建的,缺乏必要的信用和经营历史(有时也缺乏资金),所以可能需要投资者提供一定的信用支持和保证。这种信用支持一般至少包括完工担保和保证项目子公司具备较好经营管理的意向性担保。 ; 采用这种形式进行融资，对投资者的影响主要体现在： 该融资模式容易划清项目的债务责任，贷款银行的追索权只能够涉及项目子公司的资产和现金流量，母公司除提供必要的担保外，不承担任何直接责任； 该融资模式有条件被安排成为非公司负债型的融资； 该融资模式在税务结构安排上灵活性可能会差一些（取决于各国税法对公司之间税务合并的规定）。;贷款银行; 通过项目公司安排融资的另一种形式，也是最主要的形式是由投资者共同投资组建一个项目公司，再以该公司的名义拥有、经营项目和安排融资。 这种模式在公司型合资结构中常用。 采用这种模式，项目融资由项目公司直接安排，主要的信用保证来自项目公司的现金流量，项目资产以及项目投资者所提供的与融资有关的担保和商业协议。对于具有较好经济强度的项目，这种融资模式可以安排成为对投资者无追索的形式。;二.投资者通过项目公司安排融资模式; 投资者通过项目公司安排融资结构有以下特点： 1、在融资结构上较易为贷款银行接受，法律结构相对简单； 2、项目投资者不直接安排融资，较易实现有限追索和非公司负债型融资的目标要求； 3、通过项目公司安排共同融资既避免了投资者之间在融资上的相互竞争，又可充分利用大股东在管理、技术、市场等方面的优势获得优惠的贷款条件； 4、在税务结构安排和债务形式选择上缺乏灵活性。;三、设施使用协议融资模式;三、设施使用协议融资模式;三、设施使用协议融资模式;3.案例;(2)操作过程 *签订港口设施使用协议 *成立港口项目公司 *签订工程建设合同 *构造项目融资担保体系.;;四、生产(产品)支付融资模式; 生产支付融资所能安排的资金数量等于生产支付所购买的那一部分矿产资源的预期未来收益在一定利率条件下贴现出来的资产现值。 生产支付项目融资主要适用于资源型项目,特别是资源贮藏量已经探明并且项目生产的现金流量能够比较准确地计算出来的项目,如石油、天然气、矿藏储量等。;决定贷款资金数额的因素: 1、项目已证实资源总量 2、资源价格 3、生产计划 4、通货膨胀率、汇率、利率和其他一些经济因素等 5、资源税或其他有关政府税收;2.特点;3.生产支付融资模式的操作程序;;4.生产支付融资模式案例;*银行将贷款资金支付给北海油田项目公司，由后者以产品支付预付款形式支付给英国石化开发公司作为石油开采费。 *英国石化开发公司开采出石油，并由英国石化贸易公司负责销售。 *由英国石化贸易公司将石油销售收入支付给北海油田项目公司，由后者偿还银行的债务资金。;英国石化公司;五、杠杆租赁融资模式;五、杠杆租赁融资模式; 资产出租人和融资贷款银行的收入以及信用保证主要来自结构中的税务好处、租赁费用、项目的资产以及对项目现金流量的控制。 其适用范围比较广泛，它既可以作为一项大型项目的融资安排，也可以为项目的一部分建设工程安排融资。比如，用于购置项目的某一专项大型