宝鸡市投资(集团)有限公司2017年度第一期中期票据信用评级报告.pdfVIP

? 中期票据信用评级报告 宝鸡市投资（集团）有限公司 2017 年度第一期中期票据信用评级报告 评级结果： 评级观点? 主体长期信用等级：AA 宝鸡市投资（集团）有限公司（以下简称 评级展望：稳定 “公司”或“宝鸡投资”）是宝鸡市基础设施 本期中期票据信用等级：AA 建设主体，在外部环境、政府支持等方面具备 本期债券发行额度：5 亿元 优势。近年来，公司供热、供水及运输等业务 本期债券期限：5 年 板块平稳增长；公司持续获得宝鸡市政府在资 偿还方式：按年付息，到期一次还本 募集资金用途：偿???银行借款 本注入及资金补贴等方面的支持。但是，联合 资信评估有限公司（以下简称“联合资信”） 评级时间：2016 年 8 月 25 日 也关注到公司土地出让收入、房屋销售收入受 财务数据 国家政策及房地产市场影响具有不确定性，对 项目 2013 年 2014 年 2015 年 政府补贴依赖大，土地资产绝大部分处于抵质 现金类资产(亿元) 19.43 33.46 48.98 押状态，资产流动性较差，投资规模较大等因 资产总额(亿元) 187.12 214.06 270.91 所有者权益(亿元) 94.11 92.95 110.37 素对公司偿债能力可能带来的不利影响。? 短期债务(亿元) 6.59 9.30 9.18 伴随宝鸡市经济的平稳发展，地方财政对 长期债务 亿元 ( ) 46.58 70.22 104.33 公司的支持力度将持续对公司信用基本面形 全部债务(亿元) 53.17 79.51 113.51 营业收入(亿元) 13.14 10.98 10.02 成良好支撑。联合资信对公司的评级展望为稳 利润总额(亿元) 1.22 0.88 1.02 定。? EBITDA(亿元) 3.92 4.00 5.57 公司经营活动现金流入量对本期中期票 经营性净现金流(亿元) 2.61 -5.26 -17.15 据的保障能力较好，同时公司获得政府持续支 营业利润率(%) 0.49 14.63 11.92 净资产收益率(%) 1.16 0.96 0.98 持对公司债务偿还起到一定保障作用，联合资 资产负债率(%) 49.70 56.58 59.26 信认为，本期中期票据到期不能偿还的风险很 全部债务资本化比率(%) 36.10 46.11 50.70 低，安全性高。? 流动比率(%) 248.74 288.70 429.25 经营现金流动负债比(%) 7.33 -13.27 -45.