20140918棉花行业分析副本.doc

2014/2015年度棉花收购行情分析 一、棉花行业基本情况 棉花生产遍布全世界，但因喜光、喜热主要分布于亚洲、美洲。中国、印度、美国为最主要的三个产棉国，2013年上述三个国家棉花产量分别为730万吨、700万吨、297万吨，占全球产量的27%、26%、11%。我国既是棉花主产区，也是主要的棉花消费大国，2013年全球棉花消耗量2530万吨，年消费量居前列的依次是中国(32%)、印度(22%)、巴基斯坦(10%)。 从国内来看，主要种植区域分布在长江流域、黄河流域、新疆地区三大主产区。长江流域籽棉亩产480-600斤，黄河流域亩产500-560斤，新疆地区由于其得天独厚的地理位置、光照优势，亩产800-1000斤，部分地区甚至能够达到1200斤。 二、皮棉历年价格 1、2010年至今价格变化(元/吨) 2010年 9月2011年 3月2011年 收储价2012年 收储价2013年 收储价2014年 目标价800034000198002040020400198002、2014籽棉价格的预期 2013/2014年度皮棉收储价20400元/吨，籽棉收购价格4.2元/斤，按照2013年衣分率38%，在不计损耗的情况下，计算可得出加工企业毛利润为0.42元/斤。目前各家机构普遍预测2014/2015年度皮棉价格14000-16000元/吨，在假定加工企业毛利不变的情况下，对籽棉收购价格进行反推预测如下： 衣分率40%衣分率42%140003.238元/斤3.378元/斤150003.440元/斤3.588元/斤160003.638元/斤3.798元/斤 三、我国棉花收购政策变迁 1、纺织工业的国家博弈 棉花原料是整个棉纺织行业的命脉，2010、2011年价格过山车式波动给棉企造成了很大的经营困难。2010年9月开始在国际市场的操控下，我国棉花价格节节攀升，从8000元/吨一路暴涨，突破30000元/吨关口，最高报价甚至达到34000元/吨，然而从2011年3月开始，棉价一路下跌，至2011年11月狂泻至19196元/吨左右。巨大的价格波动，使得国内棉企经营惨淡，为了稳定棉花市场，2011年至2013年连续三个年度实行棉花临时收储政策，敞开收购棉花，充实储备，平抑物价，保证棉花市场和整个产业链的健康运行。 2011至2013连续三年收储，国家中央储备库分别收储313万吨、651万吨、629万吨，??计收储1600万吨，库存量达到1300万吨。我国每年棉花消耗量约700万吨，而且这一数字正随着聚酯纤维等材料的广泛应用而呈下降趋势，刨除每年进口棉300-400万吨，中国将面临漫长的去库存过程。2014年取消临时收储政策，国家将不再敞开收购，新棉走向市场流通，直补政策将替代临时收储。 2、历年政策变迁 ■ 1949年-1953年，自由贸易阶段。供销社、中国棉花纱布公司、公司合营纱厂、私商棉贩都可收购棉花。 ■ 1954年-1984年，统购统销阶段。1953年正逢棉花减产，棉花供求矛盾凸显，在此背景下国家对棉花购销实行高度统一的计划管理模式。 ■ 1985年-1998年，合同定购阶段。1981年以后，棉花连年丰收，出现持续性供应过剩，国家取消统购，实行合同定购。 ■ 1999年以来，市场化改革阶段。棉花严重供过于求，国家减少干预，将定价权交予市场，国家通过储备、进出口调节等经济手段调控棉花市场。 ■ 临时收储政策。棉花价格市场化之后，作为调节市场的直接手段，临时收储政策走上历史舞台，共进行了8个年度的收储，分别为2003年、2004年、2006年、2007年、2008年、2011年、2012年、2013年。最近一轮收储发生在2011-2013年度，价格分别为19800元/吨、20400元/吨、20400元/吨。 收储政策确实能有效平稳棉价。但是弊端也同样明显，近年来国际棉价下跌，而收储价格高企，尽管国家每年拿出大量补贴，将抛储价格调至17000元/吨左右，依然比进口棉价高出2000-3000元/吨，直接影响了棉纺企业的竞争力。同时由于政策执行不到位，以次充好、用进口棉冒充国产棉骗取补贴的情况屡有发生。 ■ 2014年取消临时收储，将在新疆地区实行“棉农直补”，2014年4月5日，国家发改委、财政部、农业部联合发布2014年棉花目标价格为19800元/吨，中国的棉花进入后收储时代。如何将补贴款切实发放到棉农手中，保护棉农利益，执行中存在一定难度，具体直补细则尚未公布。新疆试点完成后，内地各省将制定适合自身情况的补偿办法，有消息称河北地区将为每吨皮棉补贴2000元。 四、我行介入棉企的基本情况 1、企业集中 规模较小 东光县是国家级优质棉花基地，2014年种植面积达35万亩(较2013