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2014中级职称《财务管理》学习企业综合绩效分析的方法
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2014中级职称《财务管理》学习:企业综合绩效分析的方法
? 企业综合绩效分析的方法
(一)杜邦分析法
1.杜邦财务分析体系的构建
净资产收益率=
= =总资产净利率×平均权益乘数
= ×平均权益乘数
= ×平均权益乘数
=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数
其中:
1)净利润=销售收入-全部成本+其他利润-所得税
2)全部成本=制造成本+销售费用+管理费用+财务费用
3)权益乘数=资产/权益=1/(1-资产负债率)
2.杜邦财务分析体系的应用
1)净资产收益率是一个综合性最强的财务分析指标,是杜邦分析体系的起点;
2)销售净利率反映企业净利润与销售收入的关系,取决于销售收入与成本总额;
3)资产总额由流动资产与长期资产组成,其结构合理与否影响资产的周转速度;
I.流动资产体现偿债能力和变现能力;
ii.长期资产体现经营规模和发展潜力。
4)权益乘数受资产负债率的影响,反映资本结构:资产负债率越高,权益乘数越高,说明企业负债程度越高,给企业带来了较多杠杆利益,也带来了较多的风险。
3.每股收益按杜邦财务分析体系的分解
每股收益=
=
=净资产收益率×平均每股净资产
=营业净利率×总资产周转率×平均权益乘数×平均每股净资产
(二)沃尔评分法
1.指标体系
1)流动比率=流动资产/流动负债
2)净资产/负债
3)资产/固定资产
4)销售成本/存货
5)销售收入/应收账款
6)销售收入/固定资产
7)销售收入/净资产
2.局限性
1)未能证明为什么要选择这七个指标,以及每个指标所占比重的合理性;
2)当某一个指标严重异常时,会对综合指数产生不合逻辑的重大影响。
原因:由相对比率与比重相“乘”而引起,财务比率提高一倍,其综合指数增加100%;而财务比率缩小一倍,其综合指数只减少50%.
3.现代企业财务评价体系
指标体系比重主要指标盈利能???5总资产报酬率、销售净利率、净资产收益率(比重:2:2:1)偿债能力3自有资本比率、流动比率、应收账款周转率、存货周转率成长能力2销售增长率、净利增长率、总资产增长率
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