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PAGE  PAGE 6 关于国有企业资产重组的探讨 　　一、资产重组的含义 　　资产重组（Reorganization）从本质讲，就是资源的重新配置，是以产权为纽带对企业的各种生产要素和资源进行新的配置、组合，以提高资源要素的利用效率，实现资产最大限度的增值。狭义的资产重组仅仅指对企业的资产和负债的划分及重组，广义的资产重组还包括企业机构的设置与重组、业务机构和管理体制的调整。 　　从产权经济学的角度看，资产重组的实质是对企业边界进行调整；从会计学的角度看，资产重组是指企业与其他主体在资产、负债或者所有者权益等项目之间的调整，从而达到资源的有效配置。 　　国有企业资产重组，从宏观层面看是对国有资产结构进行有效调整，从而促进资源优化配置、盘活存量资产；从微观层面看，是以产权为纽带，对企业的各种生产要素和资产进行新的配置和组合，以实现资产增值的过程。在我国国有企业资产重组的实践中，资产不仅包括企业的经济资源，也包括人力资源和组织资源。 　　二、我国国有企业资产重组的意义 　　企业资产重组在西方已有近百年的历史，它作为经济扩张、调整产业结构、调节资源配置的有效手段在很大程度上推动了有关各国经济的发展。在我国，国有企业因其在国民经济中的特殊地位和作用，一直是我国经济体制改革的重点。自1978年以来，我国国有企业改革经历了20多年的发展历史，尤其是自1999年9月，十五届四中全会通过了《中共中央关于国有企业改革和发展若干问题的决定》，国家从战略上调整国有经济布局，推进国有企业实施战略性改组。自此，我国国有企业改革进入了实施战略性改组的新阶段，资产重组在国有企业改革进程中，逐渐成为人们关注的焦点。 　　实践证明，国有企业资产重组是盘活国有企业存量资产、提高国有企业资产整体运营效率以及提高国有企业竞争能力的有效途径。通过资产重组，国有企业既可以在微观方面提高企业经济效益，扩张企业规模，增强企业竞争能力，又可在宏观方面优化社会资源配置，盘活存量资产，实现企业间的优势互补和地区间的投资合理化。 　??总之，资产重组在实现国有经济战略性改组、提高资源配置效率等方面显示出不寻常的效果，对于国有经济的可持续发展和经济体制的顺利转变均发挥了极为重要的作用。 　　2015年5月18日，国务院批转发改委《关于2015年深化经济体制改革重点工作的意见》明确指出，要“出台深化国有企业改革指导意见，制定国有企业发展混合所有制经济及中央企业结构调整与重组方案等”。可以预见，随着我国国有企业改革的不断深入，资产重组将发挥更加重大的作用。我国国有企业的资产重组是国有企业改革与经济发展中的重大现实问题，是建立现代企业制度，对国有经济实施战略改组，实现经济资源优化配置的有效途径。 　　三、资产重组的主要方式 　　资产重组的具体操作主要是通过产权交易进行的，随着我国国有企业改革的不断深入，资产重组的方式多种多样，主要包括以下几种方式： 　　（1）公司制改造。公司制改造是指企业以整体资产进行重组，将国有企业改组为上市的股份公司，或是改组为有限责任公司。对比较小的非经营性资产不予剥离而改组设立新的法人实体。 　　（2）兼并收购。并购是资产重组中最为活跃的方式。企业并购（Mergers and Acquisitions，MA）包括兼并和收购两层含义、两种方式。国际上习惯将兼并和收购合在一起使用，统称为MA，在我国称为并购。兼并是指一个或几个企业被另一个企业吸收合并成为一个企业，所有财产和债务债权均由合并后的企业负责处理。收购是指企业用现金、债券或股票购买另一家企业的部分或全部资产或股份，以取得该企业的控制权。根据收购对象的不同，可分为股权收购和资产收购。股权收购是收购方直接或间接地购买目标公司的部分或全部股份，从而成为目标公司的股东，相应地承担目标公司的一切债务。资产收购是指收购方收购目标公司的部分或全部资产，不须承担目标公司的债务。如果目标公司出售其全部资产，则公司即告解散。我国1989年颁布的《关于企业兼并的暂行办法》，把兼并分为四类方式：第一类是承担债务形式，即在资产与债务等价的情况下，兼并方以承担被兼并方债务为条件接收其资产。第二类是购买式，即兼并方出资购买被兼并方企业的资产。第三类是吸收股份式，即被兼并方企业的所有者将被兼并方企业的净资产作为股金投入兼并方，成为兼并方企业的一个股东。第四类是控股式，即一个企业通过购买其他企业的股权，达到控股，实现兼并。 　　（3）托管经营。企业托管是指企业资产所有者将企业的整体或部分资产的经营权、处置权，以契约形式在一定条件和期限内，委托给其他法人或个人进行管理，从而形成所有者、受托方、经营者和生产者之间的相互利益和制约关系。 　　（4）资产剥离与分立。资产剥离是指公司将非经营性闲置资产、