利率市场化背景下的家庭理财.docVIP

PAGE  PAGE 8 利率市场化背景下的家庭理财 　　【摘要】利率作为资金的价格，是调节国民经济的重要杠杆。利率市场化的改革与发展，不仅能够给金融机构、非金融企业带来重大影响，也将对家庭理财、投资与消费产生深刻影响。文章正是以利率市场化为背景来探讨家庭投资理财的策略，实现家庭资产的合理增长。 　　【关键词】利率 利率市场化 家庭理财 　　2012年6月8日和7月6日，央行对人民币存贷款基准利率及其浮动区间进行了两次调整。目前，金融机构人民币一年期存款基准利率累计比调息前下降0.5个百分点，一年期贷款基准利率累计比调息前下降0.56个百分点。与此同时，存款利率浮动区间的上限扩大到基准利率的1.1倍；贷款利率浮动区间的下限扩大到基准利率的0.7倍。这两次利率调整拉开了我国利率市场化的大幕，通过利率浮动范围的调整，使利率由管制走向市场化，将资金价格的定价自主权交给商业银行，不仅有利于实现金融资源的合理配置，也加快了我国利率市场化的进程。 　　所谓利率市场化，是指利率由资金借贷的双方根据资金供求的情况来自主调节，最终形成以中央银行基准利率为引导，以货币市场利率为中介，由市场供求决定金融机构存贷款利率的市场利率体系和利率形成机制。如果把资金的价格（即利率）看作商品，那么利率的高低与商品价格的升降是一致的，同样受价值规律所支配。若市场上资金供大于求，则利率就低；反之，利率就高。 　　理财，即财富的管理，进而提高财富效能的一种经济活动。所谓家庭理财，从概念上讲，就是在家庭财务资源约束的情况下，针对风险进行家庭财产的有效投资，达到财富保值、增值目的，抵御社会生活中的经济风险。随着利率市场化进程的逐步推进，必将会为居民打造一个全新自由的投资理财新天地，催生理财新观念，促使居民采用多种交易工具与方式进行资产的保值增殖。 　　一、利率市场化改革对家庭的投资理财活动产生的影响 　　（一）实际利率水平上升，居民储蓄偏好增大 　　改革开放以来，随着我国经济迅猛增长，居民的收入与生活水平不断提升，可供家庭自由支配的资产与日俱增。与此同时，居民的家庭资产在结构和功能的配置上也发生了显著的变化，更多的倾向于对金融产品的需求和消费，多样化和复杂化的家庭金融需求也使得我国家庭经济行为的市场化程度逐步提高。特别是进入21世纪以后，居民在股票、债券、保险等金融工具上的投资呈现出明显的上升趋势。然而，根据我国统计年鉴的数据显示，居民储蓄存款余额一直高居不下，在家庭金融资产中仍然占据着主导地位。 　　2001年，我国居民储蓄存款余额为73762.4亿元，到2010年，我国居民储蓄存款余额已增长为303302.5亿元。在这十年间，除了2007年受股市大涨热潮分流资金的影响外，其他年份我国居民储蓄存款的年增长率都在15%左右。可见，我国城乡居民储蓄存款一直保持着较高的速度增长。 　　储蓄存款是我国最古老的金融产品，由于其具有变现能力强、安全性高并且简单方便等特点，它成为了我国大多数家庭选择的金融投资工具。储蓄存款的收益就是利息，而决定利息多少的正是利率。从一般意义上讲，利率的提高会提升居民的储蓄倾向。然而，部分经济学家认为：储蓄的利率弹性 很小甚至接近于零。所以，利率的提高不能保证储蓄率的提高，而且各国的的实例也印证了这一点。但是，一般情况下，利率市场化能导致实际利率水平提高，从而诱导居民增加储蓄。6月8日央行调息后，可以清晰的发现：从表面上来看：一年期存款利率下调了0.25的基点，即由3.5%降为3.25%，而允许金融机构存款利率的浮动区间的上限调整为了基准利率的1.1倍，这又使得存款利率变为3.58%，这也意味着实际上存款利率不降反升。从各大商业银行的实际操作来看，全部银行一年期（含）以内定期存款利率均上浮，其中中小型银行上浮到顶（基准利率的1.1倍）。与此同时，国家统计局发布的经济数据显示，2012年6月份和7月份的居民消费价格指数（CPI）连创新低，分别为2.2%和1.8%，这使得居民的实际利率持续为正值。实际利率为正值，将增大银行对居民存款的吸引力，实现储蓄的保值增值。 　　（二）银行竞争加剧，可供家庭选择的理财产品更为丰富 　　利率市场化对我国商业银行在资产负债管理、经营管理模式等方面都提出了较高的要求。利率市场化后，银行有了利率的制定权，各家银行可以根据市场情况、自身的资金条件来采取差别化的经营策略，自主决定存贷款利率，这无疑导致了商业银行间更直接、更激烈的竞争。在市场经济条件下，商业银行提供的理财产品将会表现出更多的差异性，不同银行在币种、额度、期限、利率等方面都会有所差异，这些差异也会在其金融产品的定价中得到反映。作为金融机构的客户，居民可以像购买其他商品一样，挑选自己满意的银行和产品。 　　（三）金融意识加强，个人信用受到重视，利率风