匹凸匹背后的“壳倒爷”生意.docVIP

PAGE  PAGE 4 匹凸匹背后的“壳倒爷”生意 　　鲜言从入主多伦股份到退出匹凸匹，获利约5.5亿元；而其多次的恶意炒作和违规，仅被处以警告并罚款30万元，所付出的违规成本非常低。 　　在A股市场，“壳”一直保持着稀缺地位，也因此保值增值功能分外突出。A股的壳有的是用来借壳上市或者重大资产重组的，而有的是用来囤积居奇、击鼓传花的；后者的买主被称为专业“壳倒爷”。 　　“倒爷”的运作手段，主要是通过协议转让或者集合竞价获得壳公司的实际控制权，然后经过一段时间的囤积持有、洗壳保壳，无须真正进行实质性的资产整合，自然而然就升值了。 　　比如鲜言操盘匹凸匹（600696.SH），就是一个经典的倒壳案例。 “倒壳”获利5.5亿 　　今年8月匹凸匹（600696.SH）公告称：拟以1亿元的价格，向前实际控制人鲜言控制的匹凸匹网络科技（上海）公司，转让匹凸匹金融信息服务（深圳）公司（简称匹凸匹金融）100%的股权。 　　此番转让的匹凸匹金融，正是此前匹凸匹“立志成为中国首家互联网金融上市公司”闹剧的主要载体。2015年5月，多伦股份公告称，将向互联网金融转型，并成立了匹凸匹金融；当月多伦股份更名为匹凸匹。但根据年报披露，匹凸匹金融一直没有开展实际业务。 　　随着此次股权转让，匹凸匹上述转型战略已成为一场闹剧；但闹剧的“主人公”鲜言通过一系列买壳倒壳却获得了超5.5亿元的巨额收益。 　　2011年10-12月，鲜言分别设立两家特殊目的公司（BVI），ON EVER GROUP LIMITED和HILLTOP GLOBAL GROUP LIMITED。2012年5月通过上述两家公司，鲜言分别以2亿和1.4亿人民币的价格向多伦股份实控人李勇鸿收购其所持有的多伦投资51%和49%的股权，从而间接持有多伦股份11.75%的股份，成为上市公司的实控人。 　　彼时，由于多伦股份的股权较为分散，鲜言仅通过3.4亿元的成本，就控制了市值25亿元的A股主板上市公司。不过由于两个月之后才对外披露该事项，因此也受到上海证监局的立案稽查。 　　两年后的2014年4-5月鲜言首次减持，分两次通过交易所交易系统累计转让所持有的2000万股，套现约1.3亿元。此时，鲜言依然间接持有上市公司5.87%的股权，依然为实控人。 　　鲜言自2012年5月成为上市公司的实控人后，并没有为公司业务带来新鲜的血液，公司主营业务持续下降。但是利用消息炒作却成为其提升市值的重要手段。2014年11月多伦股份宣布即将易主的消息：鲜言与殷群签署股权转让协议，拟作价4亿元将所持有的5.87%股权转让给自然人殷群。此次受让方殷群，旗下拥有矿业、酒业、房地产、农业等众多资产，并表态计划继续增加在多伦股份中的权益，并以上市公司为产业发展平台，实现股东价值最大化。受此影响上市公司股价开始上扬。不过此后多伦股份就再无披露事情的进展。随着上交所的问询，多伦股份方才发布公告：殷群未能按照约定支付股权转让款，故股权转让协议未能按照约定生效，公司实控人不变。 　　转型互联网金融，炒作股价则是“洗壳”的点睛之笔。2015年5月鲜言刚成为多伦股份董事长半年，正值互联网金融受资本市场热捧，在这种背景下，多伦股份宣布了改名计划。仅仅这则消息，就给当时的多伦股份带来了6个涨停板，市值增长超过70%。 　　后续股灾期间，鲜言又通过杠杆低价增持了一定股份。至此，鲜言持有上市公司8.84%的股权，仍是实际控制人。 　　被五牛基金举牌后，鲜言通过协议转让清空所有股份。从2015年7月开始，韩啸旗下的五牛亥尊，通过交易所竞价交易系统增持公司股票，最终持有上市公司总股本的9.98%。此时，鲜言间接持有上市公司5.87%的股份，以及通过信托计划增持了2.966%。 　　2015年12月，五牛基金与鲜言签订协议，拟分别通过协议及大宗交易转让的方式完成股权的交割，合计作价8亿元。但上述减持行为收到了证监会的问询：“是否符合《上市公司大股东、董监高减持股份的若干规定》，以及上述股权转让行为是否构成短线交易”。不过之后，通过转让表决权以及分批转让股权的方式，鲜言实现了退出，韩啸成为上市公司新的实控人。 　　至此，鲜言从入主多伦股份到退出匹凸匹（多伦股份更名），获利约5.5亿元（8+1.3-3.4-0.43）。而其多次的恶意炒作和违规，仅被交易所警告并处以30万元罚款，所付出的违规成本非常低。 榨干壳价值 　　2015年12月，在股权清空后，鲜言辞去匹凸匹董事长职务。但在失去控股股东地位之后，鲜言仍试图通过给匹凸匹孙公司增资的方式，取得两家孙公司荆门汉达、湖北汉佳的控制权。 　　根据年报披露，匹凸匹控股子公司荆门汉通2015年营业收入为2104.58万元，为匹凸匹营业收入的全部来源。荆门汉