旧经济股抬头 资金提前部署.docVIP

PAGE  PAGE 3 旧经济股抬头 资金提前部署 　　经历差劲的开局后，2016年环球股市无惧多只黑天鹅现身，年底前纷纷创年内高位。综合多家大行的预测，几乎清一色认为2017年将延续牛市。港股方面，虽然港元与美元挂钩，但人民币贬值影响不容忽视，预期大市仍维持区间波动、个别板块轮流炒的格局。 　　美国早前宣布加息四分之一厘，同时释放出2017年可能加快加息步伐的政策信号。联储局暗示2017年及2018年将分别加息三次，较原先的两次为多。市场对此解读为联储局内部已充分认可美国经济近期扩张速度有所加快，劳动力市场持续改善，通胀水平也朝着当局设定的2%长期目标稳步迈进。 　　与此同时，美国候任总统特朗普承诺的大规模财政刺激措施及减税政策，或将进一步推升当地通胀，从而迫使联储局加快加息的步伐。 　　明年中国重回牛市 　　根据高盛最近发表的2017年亚太区股市展望报告，该行认为，受美国加息及美元强势带动，预期2017年底恒指目标价为24，500点，较现价有8%回报；明年底国指则升至10，500点，沪深300指数升至4，000点。该行并调高能源石油、消费品及保险业H股的评级至「增持」，主要由于人民币贬值透过入口推高通胀、商品价格向上，料明年内地通胀将会升温，可望提高企业的定价能力。 　　明年中港股市前景，预期将受到三大因素所影响，包括中国经济、美国市场动向及美国利率。瑞信在综合考虑上述三项因素后，估计港股、离岸上市的中资股将仍有上升空间，其中旧经济类股份可望跑赢新经济概念股。该行估计MSCI中国指数明年将具备盈利上调潜力，预测增长幅度为13%，首选金风科技（02208.HK）、中国平安（02318.HK）、吉利汽车（00175.HK）及华润置地（01109.HK）等旧经济股。 　　航运、能源追落后 　　至于摩根士丹利亦预计中国资本市场来年将重回牛市，并调高上证指数「基本情境」预测目标，由3，000点升至4，400点，预计在岸企业明年每股盈利增长可达6%，相当于市盈率22倍。大摩表示，美国的保护主义存在挑战，或有助内地货币政策于明年上半年维持宽松，加上中央调控楼市措施将令资金转投股市。港股方面，???行上调对恒指「基本情境」预测目标，由23，000点升至24，000点，相当于预测市盈率12.6倍，每股盈利增长按年升3.1%。 　　事实上，从多家大行发表的预测可见，明年旧经济股将重新获得资金青睐，现时可提前部署，例如商品、航运、能源及石油相关股等。特朗普提倡大力拓展基建项目以刺激经济，中国亦准备将基建及「一带一路」提速以防止因出口减少而导致经济增长放缓。德银指出，受惠两国积极发展基建，预计2017年干散货船运需求会由原先预期2%增长，上调至3.5%至4.6%升幅。专注干散货运的太平洋航运（02343.HK）、航运业龙头东方海外（00316.HK）等，均值得关注。商品股方面，受惠供给侧改革的鞍钢（00347.HK）、中国铝业（02600）、江西铜（00358.HK），及国际巨头嘉能可（00805.HK），明年将受惠中美两国大兴土木所衍生的需求。此外，油组及非油组产油国达成减产协议，刺激国际油价狂飙，惟石油及相关股份升幅仍落后其他商品股，明年有望急起直追，建议可考虑具分拆概念的中石化（00386.HK）及油田服务龙头中海油服（02883.HK）。