油价还将低迷多久？.docVIP

PAGE  PAGE 9 油价还将低迷多久？ 　　一年多来，国际石油市场持续低迷，国际石油市场发生了哪些重要变化？决定国际油价的几个重要变量现状如何、今后将如何演变？国际油价在2016年和今后五年的走势如何？北京国际能源专家俱乐部在其成立七周年之际，于2015年12月12日特邀全球石油市场及油价问题的国内外顶级专家就这些问题进行了深度研讨。 　　研讨会上，国家能源局原局长张国宝，国际能源署署长Fatih Birol，美国FGE全球能源咨询公司董事长FereidunFesharaki，俄罗斯国立油气大学教授、能源部原副部长Elena Telegina，国际能源署原首席石油分析师、哥伦比亚大学全球能源政策中心石油部主任Antoine Half，法国石油学院院长Didier Houssin，日本石油公团原执行董事Tatsuo Masuda，挪威石油公司首席经济学家Eirik Waerness，中石化驻沙特总代表李希宏等9位专家通过视频发表了演讲。???海油原首席能源研究员陈卫东、中石油经济技术研究院市场所副所长陈蕊、国家发改委能源研究所研究员杨玉峰、俄罗斯能源与金融研究院能源部主任Alexey Gromov进行了现场演讲。中国工程院院士、神华集团董事长张玉卓，北京燃气集团董事长李雅兰，以及来自政府机构、国内外能源企业、境外驻华使馆代表和研究机构共110人出席会议并参加了讨论。北京国际能源专家俱乐部总裁陈新华博士主持了会议。 　　现将本次会议的主要结论和2008年、2014年两次相关会议的部分观点一并总结如下。 　　观点一：基本面因素和投机行为共同作用导致了2008年金融危机前后国际油价的剧烈波动（2008年研讨会的主要结论）。 　　解释：自2005年底，由于全球经济持续过热导致市场释放出石油供需基本面吃紧的信号，使国际油价不断攀升。2006年后，许多金融投资者将石油作为炒作对象来谋利，形成“过多资金追逐少量石油资产”的局面，使国际油价进一步非理性攀升，直到美国发生次贷危机，油价又陡然下降。这其中，由数以千计的期货交易员共同“感知”所形成的“市场心理”对短期油价波动的影响起到了非常大的作用。 　　观点二：2014年国际油价暴跌是多个原因共同作用的结果（2014年研讨会的主要结论）。 　　解释：一是供应侧增加，即“石油供给的持续增加是2014年油价下跌的决定性原因”。二是需求侧减少，即“需求增量下滑对2014年油价下跌也起到了重要作用”。三是汇率变化，即“美元升值也是直接导致以美元计价的油价下跌的另一个原因”。四是地缘政治博弈，即“地缘政治形势总体上不利于抑制2014年油价下跌”。因为一方面油价下跌对俄罗斯、伊朗、委内瑞拉等西方敌对国家所造成的负面影响更大，这恰巧符合美国的战略利益;另一方面，这些国家恰好与主要产油国沙特（这些国家与沙特的地缘政治关系并不好）形成了强竞争关系，但在承受低油价方面的能力上，这些国家比沙特都弱。 　　观点三：2014年国际油价暴跌预示着全球石油行业进入了结构性变化的新时代（2014年俱乐部研讨会的主要结论）。 　　解释：一、全球石油需求的增速峰值已过。原因是很难再找到像中国这么大的经济体，石油需求增长是那样快速。二、页岩油、页岩气技术的成功使以中东地区为核心的OPEC之外建立了极富竞争力的石油生产能力。原因是以美国页岩油为主导的非OPEC国家非常规油气产能正在增加，数以千计的美国独立生产商代替了沙特阿拉伯成为全球石油市场的机动生产商。三、石油市场与经济形势的关联性更加紧密。因为影响油价的因素越来越多，单个因素的影响力正在减弱，而多个因素的叠加效应正在成为新常态。四、亚洲市场的重要性增强。随着美国石油对外依存度的降低，美洲将成为石油净出口地区。在欧洲需求萎缩，亚洲需求继续增加的背景下，亚洲市场越来越成为众多石油供应商角逐的对象。 　　观点四：2015年国际油价进一步下跌是2014年多个因素持续强化的结果。 国际油价长期走势将回归到以边际生产产成本为丰导的理性范围。 　　解释：一、供应侧进一步增加，即“石油供给的进一步增加依旧是油价下跌的主因”。原因包括：一是OPEC石油产量、非OPEC石油产量、加拿大的油砂产量和美国非常规石油产量都在进一步增加;二是除了利比亚和伊拉克产量恢复外，伊朗在解除石油禁运制裁后增加约100万桶/天石油出口的预期。三是沙特捍卫其市场份额的决心依旧，使得OPEC国家之间很难达成限产决议。二、需求侧增速依旧放缓，即“需求增量有限依旧维持2014年的低迷状态”。这仍然是由于全球经济形势依旧处在低速增长的新常态。三、汇率变化，即“美元的进一步升值是使油价进一步下跌的重要原因”。尤其是伴随联邦储备利率提高0.25个-0.5个百分点后，美元进一步走强，则使以美元