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PAGE  PAGE 10 浅谈中国企业走出去应注意的财务问题 　　摘 要：随着跨境商务往来增多，企业走出去已经不再是自身战略规划的选择，而是符合经济发展形势的必然需要。实践证明，跨国投资是提升企业竞争力、扩展市场占有率的有效手段，但是并购完成后在海外设立新公司将面临诸多财务风险，如汇率、融资支付方式和人员配备等问题。能否有效控制财务风险，是企业能否成功扩展开外业务的关键一步。本文结合当前我国企业走出去情况，分析海外设立新公司可能面临的财务风险，并提出建议。 　　关键词：跨境收购、财务、风险 　　一、中国企业走出去现状 　　目前，我国企业参与跨境经济合作规模不断扩大，“走出去”部分不断加快。其中，值得关注的是在跨境经济往来总量和速度迅猛增长的同时，投资行业、区域和并购方式也发生变化，海外投资日益多元化发展。 　　（一）对外投资规模不断扩大，投资领域逐渐增多 　　统计数据显示，自2000年国家实施“走出去”战略以来，我国企业海外投资并购规模迅速扩大。2016年1-2月，我国非金融类对外直接投资为299.2亿美元，同比增长71.8%，其中，2月份新增投资179亿美元，同比增长150%，超过2015年前两月总和。① 　　从行业来看，我国企业涉外投资领域已经从最初的货物贸易、矿产投资和商业服务向更多领域拓展，其中金融、采矿、轨道交通等六大行业对外投资规模约占全部投资的80%以上。尤其是在“一带一路”政策的带动下，制造业对外投资迅猛增长。中塔公路二期、喀喇昆仑公路、瓜达尔港项目等一批重点项目将集中开工；三一重工并购德国普茨迈斯特以及中联重科并购意大利CIFA等，实现了制造业走出国门的关键一步。投资领域的拓宽，代表着我国企业已经成为推动海外并购的重要力量，开始从单纯的货物贸易向涉猎更多行业投资转变。 　　（二）投资目的地囊括欧盟国家、新兴经济体等地区 　　我国企业对外直接投资分布广泛，但亚洲仍是对外投资重点，约占全部投资的70%左右，其次是欧洲、拉丁美洲、北美地区、大洋洲和非洲。②按投资流量统计，2014年排名前五位的投资国???或地区分别是中国香港、美国、英属维尔京群岛、开曼群岛和澳大利亚。2016年1-2月，我国企业对外投资地区更加集中。相关数据显示，大约六成的资金流向了亚太地区，而拉美国家也成为我国企业新一轮投资重点去区域。 　　其中，中国香港、维尔京群岛和开曼群岛属于自由港，企业投资该地区可以获得部分税费的抵免，但一般来讲企业的最终投资目的地却不在上述地区；同时，随着新兴经济体的崛起，部分巴西、墨西哥等拉美国家成为我国企业投资的重点，2016年1-2月我国企业对拉美国家投资流量约为68.7亿美元，同比增长156.3%。同时，“一带一路”政策为企业投资创造了良好的外资环境，今年1-2月，我国实现对“一带一路”沿线国家投资22.3亿美元，同比增长41.1%，其中制造业占比接近50%。 　　（三）民营企业对外直接投资活跃，国企与民企合作投资成为新方向 　　金融危机后，我国民营企业在对外直接投资方面表现积极，日益成为我国企业实现海外并购的中坚力量。2012年民企海外并购首次超过国企。统计数据显示，2009-2013年，我国民营企业海外并购金额在510亿美元左右，约是本世纪初期的6倍，投资增速高于我国整体对外并购水平。截至2015年9月中旬，民营企业海外并购交易数量占整体90%以上，交易金额占比超过80%，③主导了大部分并购活动。 　　相比之下，目前国有企业对外投资金额占比呈下降趋势。商务部资料显示，2014年末，我国非金融类对外直接投资（存量）共计7450.2亿美。其中，国有企业占比53.6%，非国有企业占比46.4%，同比增长1.6%。④从双汇收购史密斯菲尔德、万达在美投资等案例可以看出，大多数民营企业更倾向于投资北美市场，尤其是在美国的投资金额超过我国整体对美投资的70%。随着国际投资和贸易保护主义抬头，跨境投资日益变得复杂，部分民营企业开始选择与国有企业联合，取长补短，合作完成跨境并购。 　　二、中国企业走出去后面临的主要财务风险 　　“走出去”只是中国企业跨出国门的第一步，如何能继续稳健地、持续地“走下去”首先要解决就是财务风险。财务风险是企业进行跨境收购后进行运营面临的主要风险之一，它可能是进行收购时已经发现、经评估后可以接受的财务风险，也有可能是收购时没有发现、在海外公司运营后新面对的财务风险。 　　（一）财税政策性风险 　　1.国际大环境加紧税务监管 　　近年来随着经济全球化的发展，不同国家税制的差异导致跨国经营的企业有机会利用各地不同的国际税收规则的漏洞，人为地将利润转移到低税负国家（地区），以达到降低全球税负的目的。2013年9月，二十国集团（G20）成员国领导人在圣彼