特朗普当选迎来供给主义新时代.docVIP

PAGE  PAGE 3 特朗普当选迎来供给主义新时代 　　特朗普对中国的态度相对并不太友好，可能会与奥巴马政府期间有较大差异，A股短期将面临一定波动，但仍存在结构性机会。 　　根据11月9日的投票结果，特朗普以超过270票的得票击败希拉里，当选美国总统。 　　特朗普，1946年出生，美国最具知名度的房地产商之一，人称“地产之王”。依靠房地产和股市，特朗普拥有纽约、新泽西州、佛罗里达州等地黄金地段的房地产，并且创建“特朗普梭运航空”，也是新泽西州“将军”职业足球队老板。作为商人，特朗普此前并未出任过政治职位。本次美国总统大选过程中，特朗普抓住了底层民众渴望改变现状的心态，同时将自己与美国传统政治精英区别开来，显示自己为美国普通大众服务，改变美国的决心，一路过关斩将，并最终顺利当选。 　　纵观特朗普的政策主张，减少政府干预、减税是其核心，这些都是供给学派的主要观点，特朗普的当选预示着美国将迎来供给学派新时代。 　　特朗普的政策主张 　　笔者团队整理了特朗普的主要政策主张，列表如下页表所示。 　　整体来看，特朗普的政策主张与此前奥巴马政府的政策出现较大的变化，经济上更加倾向供给学派，政治上更加倾向孤立主义与保守主义，其本人的政策主张与行事风格，均有较大的跳跃性。特朗普当选后政治与经济的不确定性会大大提高。 　　特朗普当选对经济和资本市场的影响 　　短期，由于特朗普的政策主张较前任奥巴马有较大变化，相对偏激一些，美国政治、经济的过渡将面临一定的不确定性，全球金融市场将面临一次短期风险冲击过程，美元走弱，黄金上升，人民币汇率短期贬值压力缓解。 　　中长期，随着特朗普的主政，供给学派迎来新时代，在美国起到示范作用，旧泡沫刺破后，全球经济将迎来新的动力。 　　 　　对全球股市的影响：短期冲击后构筑长期动力 　　近期欧美股市波动不大，但出于对美联储12月加息的预期，以及对美国总统选举不确定性的担心，海外资金近期有撤离美国股市的迹象。特朗普当选后，政治和经济的不确定性提高，全球股市信心均会受到打击，将出现类似于英国退欧时的景象。但随着供给学派政策的实施，短期冲击过后，全球经济及市场均将构筑长期动力。 　　对汇率的影响：美元指数走弱 　　特朗普当选后，政策和经济的不确定性增加，可能会降低市场对经济前景的预期，使得美元走弱。 　　对黄金的影响：黄金价格上涨 　　特朗普当选后，随着不确定性增加，美元走弱，避险因素将导致黄金价格上涨。 　　对A股的影响：冲击中寻找结构性机会 　　特朗普对中国的态度相对并不太友好，可能会与奥巴马政府期间有较大差异，A股短期将面临一定波动，但仍存在结构性机会。考虑到特朗普当选后美元短期内走弱，将暂时缓解人民币的贬值压力，但中期来看，特朗普的贸易保护主义以及主张将中国纳入汇率操纵国，都可能会增加人民币贬值压力。 　　总结 　　特朗普是一位真正的供给主义者，其今后的政策会沿着供给学派的思路走下去，主要包括减税、结构性改革、鼓励创新等，尤其是对旧泡沫的刺破。当前全球经济缺乏增长动力，环境恶化，需要真正供给主义者刺破旧有泡沫进行变革，以获得新的发展动力。全球经济将会迎来结构性改善，当然这需要时间，需要数年时间，经济才能在中长期产生好的变化。虽然短期刺破旧泡沫对经济打击较大，但长期将迎来新的增长动力，开启新周期。美国作为全球经济龙头在培养新动力，对于中国来说，中国的供给侧结构性改革也是一脉相承，中长期继续看好中国经济前景。