策源的体系造就了策源.docVIP

PAGE  PAGE 5 策源的体系造就了策源 　　已经做了11年早期投资的元野，几乎快忘了自己也是一名“40岁以下投资人”。这11年里，他在策源创投这家“PR存在感”为零的早期投资机构，从没挪过地方。 　　很长一段时间里，策源总是出现在各种项目的融资新闻里，神秘感在某种程度上是件好事。但做了11年投资，元野觉得他和整家基金过去都有点保守。不过即便是坐在创业邦的封面拍摄现场，他也强调了好几次：“我们不会像娱乐明星那样宣传自己，还是以项目为主。” 　　“好警察”还是“坏警察”？ 　　元野在策源的11年投资生涯几无风浪：他曾在一些大公司做过入门级的海外并购相关工作，策源创立时他26岁，是最早期的几名员工之一，跟着冯波和其他合伙人做基础工作；2006年，他开始自己做项目；2008年他成为策源二期基金的合伙人，其时不过29岁；到第三期基金时，他已经是主管合伙人了。 　　早期投资的不同之处在于，投资人和创业者之间像朋友，有时甚至像夫妻一般相互牵绊――当然，是在做了好几年早期投资之后，他才意识到维持长期关系并不简单。 　　他已经历了很多段关系的轮回，经历过企业遇到困难时创业者和投资人利益不同导致的摩擦碰撞，但大部分轮回是完整和正向的。2005年的某一天，元野第一次和豆瓣接触；2006年初，策源投资豆瓣，至今10年，已经退出并获得了几十倍的回报。但过程并非一帆风顺，在过去几年中豆瓣往移动端迁移遇到问题，执行上暴露出弱点，投资方与企业的关系一度起起伏伏。 　　策源内部有个关于投资人在创业者面前应该当“好警察”还是“坏警察”的调侃：“好警察”春风化雨，不断鼓励和支持创业者；“坏警察”则经常站在对立面挑刺。现在行业里讨论与创业者的关系时，常推崇投资人要“做创业者的朋友”，但元野却对策源创始合伙人冯波最早提出的“副驾驶”理论深以为然：“我总觉得要有个督促。” 　　这种督促当然不是指控、发怒或蛮不讲理，但元野说，只要在董事会有三四年以上的工作关系，他一定在某一件事上和创业者有激烈争执并且持鲜明看法――多是有关黑白是非的争执，“原则问题我肯定不会得过且过”。 　　“我得代表一个靠谱、负责任的机构。”元野说。他不太介意外界评论他是灵活还是固执，聪明还是笨，投得好还是投得坏，但他想给创业者传达“策源可信赖”的形象，让创业者相信这段长期关系能够顺利走完那个“轮回”。 　　“铁三角”式投资 　　ENJOY（饭本）或许是个标准的策源式投资案例：市场好，方向正，团队是产品型。这三点是个铁三角组合，大姨吗、下厨房、豆瓣都多少带着点这样的影子。团队的产品感觉好，这一点颇受元野喜爱。而方向上，大众点评和Yelp虽然受众规模和数据量已经很大，但手机上的内容创造和真正对用户有效的消费指南和引导作用都是逐渐受限的。 　　那时大众点评和美团还没有合并，元野对创始人陈萌沧说，大众点评和美团，一个估值20亿美金～30亿美金，一个估值60亿美金～70亿美金，合并后，市值能达到100亿美金～200亿美金，如果ENJOY把餐饮这个大市场里5%的金字塔部分做好，价值也会在5亿美金～10亿美金。能在早期看到这样的前景，无疑是值得出手的。另外，一个200亿美金估值的巨头，也不会短时间内就来围剿一家5亿美金的公司。 　　这个商业机会接近完美：足够大的餐饮市场，清晰的靠产品解决高端用户需求的方案。尽管ENJOY（当时产品是饭本）一无用户二无数据，可就是在这种鸡和蛋都还没有的情况下，元野仍然在见到陈萌沧的当天晚上就决定投资100万美金。 　　一年后，饭本累计了不错的数据，并于2014年3月完成了IDG资本领投的B轮融资。到了2015年1月，团队方向开始和之前的规则出现小小的不同。当时，饭本的数据在元野看来已经很不错了，他总觉得单是这个产品本身仍然有很大的价值创造空间，但陈萌沧却感觉到了纯社区发展的瓶颈，他更想切交易，做美食限量精选电商ENJOY。 　　在元野看来，盲目地把有限的资源和精力投入到交易中，如果不能很快做起来，产生的价值很有限。其实过程中并没有多少冲突。经过短暂讨论，元野隐隐地表达了他对“这个时间点切交易是否过早”的担心，陈萌沧则承诺到2015年底电商数据将做到500单/天，策源便同意让团队进行局部尝试，没想到两三个月后就收获了意外之喜，ENJOY做到了500单/天，2015年6月做到日订单破千，现在已经破万。前不久ENJOY完成了华人文化产业基金领投的3000万美金C+轮融资，估值2亿美金。 　　等待一次绝杀 　　策源很像是一支体系型球队。元野说他希望有一天策源能成为巴萨――配置一流，配合流畅，在这之前至少是强调团队一起拼命的马竞，但未来肯定不是迷恋一线巨星的皇马。他坚持的理念是“体系和队伍造就了个人”。 　　“其实我就是在扮演两个角色