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第八章 期权定价二叉树模型
第八章 期权定价二叉树模型;第一节 二叉树模型;二、二叉树模型;三、单步二叉树定价模型;如果 取特殊值，使得股价无论上升还是下降，其价值都相等，即
;这样，该组合就是无风险的。在无套利约束下，收益应该为无风险利率，即：
解方程，可得：
;四、多步二叉树期权定价模型(以欧式、两步为例)
基本思路:利用前述单步二叉树模型,先求出f11和f12 ,再求出f0即可。;推理如下：
;五、n步二叉树模型（欧式）
随着n的增加，二叉树模型的定价结果将趋近于B-S-M定价模型结果
;第二节 u、d和p的确定;二、u、d、p值的确定
在风险中性世界中，所有股票的收益率都为无风险利率r。因此，在经过时间间隔 后，股票的期望值为;第三节 利用二叉树模型给美式期权定价 ;一份2年期的美式股票看跌期权，期权执行价格为52，当前价格为50。假设用两步二叉树模型，每步长一年，每??股票价格或上升20%，或下跌20%。无风险利率为5%。见下图;
对于1.4147点，提前执行受益为-8，提前执行不合算。但对9.4636，提前执行受益却为12，所以要提前执行。故该点应为12。即;这样，该美式看跌期权价值为：
;3、例2
假设标的资产为不付红利股票，其当前市场价为50元,波动率为每年40%，无风险连续复利年利率为10%，该股票5个月期的美式看跌期权协议价格为50元，求该期权的价值。
;4、倒推定价法总结;5、有红利资产期权的定价;6、构造树图的其他方法和思路
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