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海银财富2016年三季度债券投资策略报告
谨慎看多，在波动中寻找机会
----2016 三季度债券投资策略报告
三季度，债市依旧要在波动中寻找机会，对交易保持敏感，对风险保持警惕。在经济下行周
期和供给侧改革加码的大背景下，利率债和高等级信用债依旧是配置的首选，超长期利率债
后期配置须谨慎，可关注中短久期利率债。城投债避险价值凸显，风险偏好者可适当考虑过
剩行业中的优质个债，但在信用违约和去杠杆冲击的可能性下，须谨防信用风险。
——海银投资研究中心 程羲
海银财富管理有限公司
正文目录
一、二季度债市回顾 ................................................................................................................................................. 2
1.1 货币市场 ....................................................................................................................................................... 2
1.2 利率债 ........................................................................................................................................................... 2
1.3 信用债 ........................................................................................................................................................... 3
二、三季度债市配置策略 ......................................................................................................................................... 5
2.1 资金面 ........................................................................................................................................................... 5
2.2 利率债收益率曲线窄幅震荡 ....................................................................................................................... 5
2.3 信用违约速度加快，高等级信用债成配置首选....................................................................................... 6
2.3 三季度寻找性价比相对好的债市“估值洼地”........................................................................................ 8
2.4 监管层去杠杆态度不可逆 ........................................................................................................................ 10
三、总结三季度债市配置建议 ......
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