201003 安泰科-铜月报.pdf

2010 年 2 月份铜市场评述及 3 月份展望 北京安泰科信息开发有限公司 何笑辉 摘 要：2 月初 LME 和 SHFE 铜价延续了 1 月底的下滑趋势，但在春节前和春节期间铜价 大涨，春节后陷入震荡。目前铜价的压力依然主要来自宏观经济，月底智利地震对价格短线 必然利好，但时间上仍有不确定性，如果缺乏更多利好刺激，仅仅依靠地震这类突发事件， 难以出现单边上涨行情。整体看，铜价应为偏强势的震荡格局为主，还有一定走高空间。 1. 市场回顾及预测 铜价 2 月初延续了 1 月底的下滑趋势，一直跌至 6200 美元/吨附近企稳，中国春节长假 的临近并没有导致市场人气受???太多影响，铜价在 2 月 5 日触及去年 10 月中旬以来最低位 后开始反弹，并且在春节假期再次出现了近几年常见的“假期行情”，国内恢复交易前冲至 7400 美元/吨以上，但长假后走势不尽如人意，加上此前连续走高后面临的压力及经济、需 求、美元等因素的不利影响，铜价涨势戛然而止，开始震荡下行。 2010 年 2 月份 LME 当月期铜和三个月期铜的平均价分别为 6848 美元/吨和 6871 美元/ 吨，各比上个月下滑了 7.28％和 7.29％。 图 1 LME 三个月期铜日 K 线图 沪铜 2 月初跟随伦铜下滑，并在随后的伦铜反弹带动下也开始走高；恢复交易的沪铜仅 仅在 2 月 22 日高开，主力合约在 6 万元/吨整数关口一触即下滑，并 带动伦铜出现震荡整理。 整体看，相对伦铜滞涨抗跌一些。 2010 年 2 月份 SHFE 当月期铜和三个月期铜的平均价分别为 55909 元/吨和 57492 元/吨， 各比上个月下滑了 6.63％和 4.52％。 PDF 文件使用 pdfFactory Pro 试用版本创建 图 2 SHFE 三个月期铜日 K 线图 目前铜价的压力依然主要来自宏观经济，中美两国在货币政策方面有任何风吹草动均会 对市场心态构成巨大影响，欧元的弱势以及美元短期内走强的趋势难以真正有效改善。智利 地震即便使其铜发货受到些许影响，但以目前的库存水平和市场心态，供应也不会出现严重 短缺局面。当然，也要承认市场对地震造成电力紧张从而引发的压力，加 之地震之后部分投 机者可能将开始囤积库存，虽不会持续推高价格，但也 能提振铜价。整体看，虽然暂时铜价 下方也有一定支撑，但如果缺乏更多利好刺激，仅仅依靠对有时出现的