货币银行学课件第三章利率原理.ppt

第三章 利率原理;利率的概念;1.利息转化为收益的一般形态 利率成为判断投资机会的一个尺度：如若投资回报率不大于利率则不投资 2.收益的资本化(“capitalizing the income”) 由于利息的存在，任何一个东西，只要能带来收益，都可根据收益与利率的对比而倒过来算出它相当于多大的资本金额，习惯上称“收益的资本化”。 使一些本身无内在规律可以决定其资本金数量的事物，也能从收益、利率、本金三者的关系中套算出资本金额或价格。 ?B=P*r 其中，B为收益；P为本金；r为利率。 如果知道收益和利率，就可以利用这个公式套算出本金，即：?P=B/r收益资本化在经济生活中被广泛地应用。例1：地价=土地年收益/年利率例2：人力资本价格=年薪/年利率例3：股票价格=股票收益/市场利率;利率种类; 利率种类;利息的计算;复利的奇迹——套利机会; 我国??行存款的利率不存在套利机会; 复利的奇迹——“百万不是梦”; 复利公式的运用——证券价格评估; 复利公式的运用——证券价格评估;　　终　值;终　值;终　值;　　现　值;现　值;现　值;利率—复利计算中的实际利率与名义利率;关键利率—到期收益率;３.按复利计算的到期收益率 到期收益率的计算必须搞清三个问题：一是现在的市场价格或本金是多少？二是何时到期？三是投资收益是多少？包括价格收益和利息收益。 （１）普通贷款（Simple Loan）的到期收益率：等于其贷款合同利率 普通贷款是指到期后连本带息一次偿还的贷款。例如： 银行贷款小王1年期、利率为10%、1000元的贷款，问这个贷款合同的到期收益率是多少？得出是10% 　　　 r=10%，这就是到期收益率。 一般公式： ;关键利率—到期收益率;关键利率—到期收益率;息票债券到期收益率与其票面利率的关系;关键利率—到期收益率;　　现值的应用——有价证券价值评估;现值的应用——有价证券价值评估;现值的应用——有价证券价值评估; 利率的决定与变动;　　利率决定理论;利率决定理论;;利率决定理论;流动性陷阱;利率决定理论;利率决定理论;利率决定理论及影响因素;讨论：反思利率的顺周期性;利率影响因素;利率的风险结构与期限结构;　　利率的风险结构;利率的期限结构;;利率的期限结构;;　　利率的风险与期限结构;;　　利率的期限结构;;; 利率的期限结构;;;练习题