2016年度中国人民大学金融硕士考研参考书讲义汇编.docVIP

才思教育网址： PAGE 7 2016年中国人民大学金融硕士考研参考书讲义汇编 各位考研的同学们，大家好！我是才思的一名学员，现在已经顺利的考上中国人民大学经济学院金融硕士专业，今天和大家分享一下这个专业的笔记，方便大家准备考研，希望给大家一定的帮助。 29。了。该项目的净现值是项目所产生的现金流的现值总和。从这个项目的现金流量是企业年金， ，所以净现值为： NPV = - $ 5,000,000 + $ 880,000 （ PVIFA10 ％，10 ） NPV = $ 407,219.05 二。放弃该项目，如果该值大于未来现金流量的价值，该公司将放弃该项目。未来现金流量的现值，如果该公司修改其销售将向下： 向下修正PV = .50（ $ 290,000（ PVIFA10 ％，9 ） / 1.10 ） 向下修正的PV = $ 759,144.05 由于这是小于放弃该项目的价值，公司应在一年内放弃。因此，修订后的该项目的净现值将的初始???资成本，加上第一年的预期现金流的基础上向上销售预测，加上遗弃的预期值。我们需要记住，遗弃值出现在1年，和膨胀现金流量的现值是在今年一，所以必须回到今天要打折扣。因此，该项目的净现值下放弃或扩建方案是： NPV = - $ 5,000,000 + $ 880,000 / 1.10 + .50（ $ 1,300,000） / 1.10 + [ .50（ $ 1,750,000） （ PVIFA10 ％ ，9） ] / 1.10 NPV = $ 971,950.76 30。首先，确定产生的现金流量销售旧的收割机。当计算残值，记得所得税负债或信贷资产的转售价值与账面价值之间的差异上产生。使用的旧收割机原购买价来确定每年的折旧，每年折旧的旧收割机是： DepreciationOld = $ 50,000 / 15 DepreciationOld = $ 3,333.33 由于本机是5岁，该公司已经积累了五个年度折旧费用，减少账面值机。当前账面价值的机器等于最初的购买价格减去累计折旧，所以： 账面价值=初始购买价格 - 累计折旧 账面价值= $ 50,000 - （ $ 3,333.333 5年） 账面价值= $ 33,333.33 由于公司能够为19,000元，低于账面值机33333美元转售旧收割机，公司将产生的税收抵免的销售。税后残值的旧收割机将是： 税后残值=市值+ TC （帐面价值 - 市值） 税后残值= $ 18000 + .34（ $ 33,333.33 - 18,000 ） 税后残值= $ 23,213.33 接下来，我们需要计算折旧增量。我们需要计算折旧税盾所产生的新的收割机放弃的折旧税盾旧的收割机。设P为盈亏平衡购买价格的新收割机。所以，我们发现： 折旧税shieldNew = （初始投资/经济生活） TC 的折旧税shieldNew = （ 0.34 ） （P / 10 ） 旧收割机及折旧税盾是： 的折旧税shieldOld = （ 0.34 ） （ $ 50,000 / 15 ） 的折旧税shieldOld = （ $ 3,333.33 ） （0.34） 所以，增量的折旧税，这是新收割机的折旧税盾，减去折旧税盾的旧收割机，是： 增量折旧税盾= （P / 10 ） （ 0.34 ） - （ $ 3,333.33 ） （ 0.34 ） 增量折旧税盾= （P / 10 - $ 3,333.33 ） （ 0.34 ） 增量折旧税盾的现值将是： PVDepreciation税盾=（ P / 10 ） （ 0.34 ） （ PVIFA15 ％，10 ） - $ 3,333.33 （ 0.34 ） （ PVIFA15 ％，10 ） 新的收割机将产生10年年终税前现金流量节省每年12,000元。我们可以找到税后现金流量节省的现值： PVSsavings = C1 （1 - TC） （ PVIFA15 ％，10 ） PVSsavings = $ 12,000（ 1 - 0.34 ） （ PVIFA15 ％，10 ） PVSsavings = $ 39,748.65 收支平衡收购价格的新收获的是价格， P，使净现值等于零的机器。 NPV = P +的打捞valueOld + PVDepreciation税盾+ PVSavings $ 0 = - P + $ 23,213.33 + （P / 10 ） （ 0.34 ） （ PVIFA15 ％ ，10） - $ 3,333.33 （ 0.34 ） （ PVIFA15 ％ ，10） + $ 39,748.65 P - （P / 10 ） （ 0.34 ） （ PVIFA15 ％