3.1.4货币政策和财政政策的传导机制加上.docVIP

PAGE  PAGE 6 前言 财政政策和货币政策是国家宏观经济调控的两大基本政策手段。二者主要是通过实施扩张性或收缩性政策，来调整社会总供给和总需求的关系。二者既各有侧重，又紧密联系，必须准确把握和正确处理二者的关系，根据实际情况协调而灵活运用财政政策和货币政策，才能充分发挥其应有作用，保证国民经济健康持续快速发展。For China, evaluate the respective merits of the full range of monetary and fiscal policy instruments available to national decision makers to stimulate sustainable economic growth. Consider the extent to which the options available to policy makers are limited by institutional and financial market factors beyond their control. Justify your arguments by referring to recent specific examplesfrom China. PART A 财政政策是指根据稳定经济的需要，通过财政支出与税收政策来调节总需求。增加政府支出，可以刺激总需求，从而增加国民收入，反之则压抑总需求，减少国民收入。税收对国民收入是一种收缩性力量，因此，增加政府税收，可以抑制总需求从而减少国民收入，反之，则刺激总需求增加国民收入。 狭义货币政策：指中央银行为实现既定的经济目标（稳定物价，促进经济增长，实现充分就业和平衡国际收支）运用各种工具调节货币供给和利率，进而影响宏观经济的方针和措施的总合。 广义货币政策：指政府、中央银行和其他有关部门所有有关货币方面的规定和采取的影响金融变量的一切措施。（包括金融体制改革，也就是规则的改变等） 两者的不同主要在于后者的政策制定者包括政府及其他有关部门，他们往往影响金融体制中的外生变量，改变游戏规则，如硬性限制信贷规模，信贷方向，开放和开发金融市场。前者则是中央银行在稳定的体制中利用贴现率，准备金率，公开市场业务达到改变利率和货币供给量的目标。 PART B 一、中国经济环境 ２０１２年是世界经济继续负重前行的一年。整体而言，今年的世界经济有所增长，但持续低位运行，复苏明显放缓。 近年来，中国为全球贡献了近四分之一的GDP增长。直到几个月前，其成果仍随处可见：比如，猛涨的大宗商品价格，或者是上海如雨后春笋般冒出来的欧洲品牌设计店。现在，这种趋势开始发生改变了。作为现代中国工业化进程的关键原材料——钢铁的价格随着中国建筑工程放缓而迅速下跌。一些预测显示，2007年猛涨25%的汽车销量，明年可能出现零增长。 更严重的问题还在后面。9月份按季度调整的数据显示，包括机械和电子两类主要出口产品在内的数类产品，月度出口额环比下降。不安的居民持续不断地把更多钱存入银行里。上个月银行贷款额重新加速增长，也很难让人有多放心，尤其是其中大部分是居民个人所借。这只是意味着，随着房价开始下跌，按揭贷款开始增加。 二、金融市场不完善, 金融宏观调 控缺乏良好的操作环境。在西方国家, 中央银行调节信用的三大法宝是存款 准备金、再贴现政策、公开市场业务。 而公开市场业务的开展, 必须有比较 发达的资金市场作为载体。同时, 再贴 现率和准备金是通过市场利率的变动 而起作用的。我国开拓社会主义资金 市场, 有利于中央银行通过资金市场, 运用不同的政策工具操作, 达到调整 货币政策, 调整信用规模, 调节宏观经 济的目的。近几年全国大中城市相继 建立了金融市场, 开展了以同业拆借 、 票据承兑、贴现、外汇调剂为主要内容 的资金交易, 同时逐步开放了证券市 场, 创办了上海、 深圳股票交易所。但 是我国的金融市场仍处于发育阶段, 市场机制尚不完善, 且不规范 。 主要表 现在: 1 市场工具单一。目前金融市场 上基本上是国库券和短期融资工具, 长期的信用工具比较短缺, 远远不能 满足经济发展和社会公众的需要。微 量的股票等交易工具, 在发行条件 、转 让条件、工具格式规定等方面与国际 金融市场没有接轨, 影响了金融市场 的发育和作用的发挥。o 市场联系松 散, 一 阳互分割。而且由于通讯手段落 后, 信息反馈慢, 造成了中央银行宏观 调控的困难。? 市场机制残缺, 调控刚 性大。在金融市场的发育中, 只重视有 形市场的建立, 以及社会闲散资金的 积聚、 融通和分配, 却忽视了公开市场 操作必备的市场基础条件和环境系统 的培育。 三、现有的金融