量化投资现状和未来.pptx

;引言：什么是“量化投资” 背景：数量化投资在全球市场的现状;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;引言：什么是“量化投资”;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国外篇：量化投资的兴起与发展;国内篇：量化投资国内发展现状;投资环境——证券市场发展状况 证券市场起步晚，发展快 我国第一个证券交易柜台于1986年成立，这标志着我国正式开始了股票交易。在短短30年时间里，我国股票市场的证券化率超过了80%。 金融创新不断加强 金融工具的创新：融资融券、股指期货以及各种衍生工具不断涌现 金融技术的创新：计算机领域的发展使金融交易系统、清算所支付系统等更为安全快捷，为证券市场的迅速发展提供保障。 制度结构缺陷、监管政策低效 我国证券市场制度结构不健全，外在的制度安排与证券市场的 内在规律产生矛盾，造成配置效率低下。 监管政策缺乏整体思维，制定和执行不系统、不严密，前瞻性和稳定性较差。 ;投资者 个体投资者比列过大 截止2011年底，我国A股、B股账户中个人投资者占比均超过90%， 个人投资者比例过大。与机构投资者相比，他们缺乏正确、长期投资理念，容易引起证券市场震荡。 ;投资者 强烈的政策倾向 在我国过度投机的证券市场中,利好政策的颁布导致在相当长的交易周期内投资者交易频率明显上升, 而利空政??出台却导致在较长的交易周期内投资者的交易频率大幅度下降。 处置效应明显 处置效应,即投资者愿意卖出当前盈利的股票并继续持有亏损股票的心理倾向,也称为售盈持亏。这种心理削弱投资者对投资风险和股票未来收益状况的客观判断, 不再依赖股票的内在价值进行投资。 羊群行为 在中国证券市场中，信息严重不对称。在这种情况下，投资者采取从他人的交易中获取信息，从而导致他们在同段时期内买卖相同的股票的“羊群行为”。一旦有新的信息出现，“羊群行为”就会瓦解，导致证券市场价格不稳定。;起步晚 量化投资在国外已经有30多年的历史。但直到21世纪初，我国普通投资者对量化投资几乎一无所知。量化投资起步较晚的主要原因为： 我国证券市场效率低下，量化投资效果不明显。 国内市场对冲工具单一，可量化的标的过少。 受到交易规则的限制，量化投资不能充分发挥作用，很难引起人们 重视。 发展条件的成熟 国内机场衍生产品市场不断发展，定性分析不能满足投资需求。 A股市场的股票数量不断增加，基金规模不断扩大，基本面研究成 本提高，量化投资的出现成为必然。 资本市场制度建设不断完善，推动其较快发展。 量化人才队伍迅速扩大，提供了丰富的人才储备。 ;量化投资研究的兴起 基金：2011年以来，量化投资突然成为市场的一个热点，各大机构都在组建量化投资的团队、研究量化投资的策略，很多量化基金产品层出不穷，尤其是在传统投资基金业绩不佳的情况下，很多利用量化投资策略的基金产品获得了相当不错的收益率。 券商：随着融资融券、股指期货、转融通等业务相继推出，券商资管量化投资十分火热。国信、华泰、长江、国泰君安等各大券商都在发力量化投资产品研究，在我国百余家券商中，已有38家券商资管发行量化产品。 期货：2008年以来，一些与期货相关证券的套期保值迅速发展，各大期货公司纷纷成立了金融工程部和量化投资部，逐步重视程序化交易，推出各种量化投资平台。 ;量化投资的迅速发展 规模： 我国第一只量化投资基金出现于2004年，截止2012年底, 共有18只量化基金产品成立，40只量化型阳光私募产品成立。仅仅2012下半年，券商共发行量化产品132只，2013年上半年发行量化产品109只。 收益：据不完全统计，2011 年我国43只量化基金平均收益为-3%，其中的 30 只量化基金，平均收益为 4%，远远好于大市和阳光私募基金。2012 年，公募量化