ANBOUND_每日金融_第3572期.docVIP

安邦集团研究总部 总第3572期 2012年8月13日 星期一 每日金融P PAGE 1  HYPERLINK  FINANCE DAILY E-mail： aic@ 订购热线： 010010服务热线： 010 021 0755 028 0571023 （北京） （上海） （深圳） （成都） （杭州） （重庆） 分析专栏：地方债开闸的影响 如何？  TOC \o 1-3 \u  证监会正式实施新股分道审核加快审核速度  PAGEREF _Toc332662250 \h 2 承兑汇票成为银行以贷揽存的重要工具  PAGEREF _Toc332662251 \h 3 并购退出可能日益为国内PE所青睐  PAGEREF _Toc332662252 \h 3 中小基金公司日益受业界“大佬”垂青  PAGEREF _Toc332662253 \h 4 证券市场熊市漫漫让从业人员心态失衡  PAGEREF _Toc332662254 \h 4 对民间资本开放市场不能再走回头路  PAGEREF _Toc332662255 \h 5 多头管理担忧令市场反对PE纳入基金法  PAGEREF _Toc332662256 \h 5 上市公司超募后不务正业已成常态  PAGEREF _Toc332662257 \h 5 工程机械业贷款逾期风险值得重视  PAGEREF _Toc332662258 \h 6 智能手机游戏领域成为风投新宠  PAGEREF _Toc332662259 \h 6 中国合格境外机构投资者已增至176家  PAGEREF _Toc332662260 \h 6 人民币汇率现状不存在被明显低估  PAGEREF _Toc332662261 \h 7 中国银行业的前景如何令人关注  PAGEREF _Toc332662262 \h 7 欧元创建者表示部分成员国的退出已覆水难收  PAGEREF _Toc332662263 \h 7 华尔街大力压缩人事成本用电脑代替人工  PAGEREF _Toc332662264 \h 8 美国短期内推出QE3的可能性不大  PAGEREF _Toc332662265 \h 8 英国改革LIBOR利率体系将减少人为判断成份  PAGEREF _Toc332662266 \h 8 市场传闻渣打愿付巨额罚款与美监管机构妥协  PAGEREF _Toc332662267 \h 9 每日金融P PAGE 11 〖分析专栏〗 【地方债开闸的影响如何？】 沉寂多时的地方债终于有望正式开闸了。据媒体报道，多位消息人士透露，上海市将于下周发行人民币89亿元5年和7年期两品种政府债券，成为中国今年首个自行发债的地方政府。消息人士还透露，2012年上海市政府债券发行额度为国务院批准的89亿元额度，其中5年期、7年期债券各44.5亿元。 事实上，今年5月，财政部就表示，将继续允许上海市、深圳市、浙江省与广东省四个省市在2012年开展地方自行发债试点，但直到现在才开闸，这显示了中央对此事高度谨慎。而地方债开闸的影响究竟如何？在安邦高级研究员贺军看来，主要有以下几个方面： 首先，为什么现在放行地方债？这其实与当前经济及地方财政状况有关。随着经济增速的不断下行，地方财政状况也日益恶化。必威体育精装版公布的财政收入数据显示，7月份，全国财政收入同比增长8.2%，财政收入中的税收收入同比增长4.6%，再现个位数增长。从主体税种中的国内增值税来看，同比仅增长0.7%，企业所得税、关税增速都不到3%，进口货物增值税、消费税同比不增反降，下降了0.9%。从影响税收收入增长的经济增速、价格、企业利润以及结构性减税四大因素来看，税收增速放缓的趋势仍将延续。地方在财政困难的情况下，又要稳增长，压力之大可想而知。而放行地方债能够带来象征性的乐观预期，起码地方政府对此有了盼头。但在短期内，发行地方债对扭转经济下滑的实质作用可能不大，因为其规模毕竟有限（上海今年才89亿元的额度），而且还有比例限制；更何况，目前国内只有四地试点，其他地方还没有放开。因此，地方债在短期来讲对经济增长只能起到“安慰剂”的作用。 其次，从中长期看，地方债的闸门一旦打开就很难关上，它会成为地方一种常态化的融资手段，为地方提供一个借债融资的合法渠道。随着地方债从试点走向全面铺开，其规模会不断扩张。其对地方政府、债券市场和投资者都会带来很大影响。但为了减小风险，中央政府很可能会采取