Vnzgjt收益”(聚宝盆A款)集合资产管理计划2011年第一季度报告.docVIP

PAGE  生命是永恒不断的创造，因为在它内部蕴含着过剩的精力，它不断流溢，越出时间和空间的界限，它不停地追求，以形形色色的自我表现的形式表现出来。 －－泰戈尔 资证资字[2011]403号 中信证券“稳健收益”（聚宝盆A款）集合资产管理计划季度报告（2011年第一季度） 第一节 重要提示 本报告由集合资产管理计划管理人编制。管理人保证本报告所载资料的真实性、准确性和完整性。 集合资产管理计划托管人中国银行股份有限公司于2011年4月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现及投资组合数据。 管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用集合资产管理计划资产，但不保证集合资产管理计划一定盈利，也不保证最低收益。 集合资产管理计划的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在做出投资决策前应仔细阅读本集合资产管理计??说明书。 本报告相关财务资料未经审计。 本报告期间：2011年1月1日至2011年3月31日。 第二节 集合资产管理计划概况 名称： 中信证券“稳健收益”集合资产管理计划类型：开放式、限定性、存续期八年成立日：2009年5月8日报告期末份额总额：766,943,506.87份投资目标：在控制投资期末本金风险的基础上，追求集合资产超过投资基准的稳健收益。投资理念：基于对宏观经济和利率趋势变化的深入研究，通过对债券类金融产品的投资追求稳健回报；重点把握股票市场中多种收益稳健的投资机会，追求超额回报；在风险可控的基础上，追求集合计划在中长期内的资本增值。投资基准：三年定期储蓄存款利率（税后）管理人：中信证券股份有限公司托管人：中国银行股份有限公司注册登记机构：中国证券登记结算有限责任公司 第三节 主要财务指标和集合资产管理计划净值表现 一、主要财务指标（单位：人民币元） 本期利润13,102,994.14本期利润扣减本期公允价值变动损益后的净额7,073,757.71加权平均每份额本期利润0.0161期末资产净值856,395,116.55期末每份额净值1.1166期末每份额累计净值1.1266二、本期每份额净值增长率与投资基准收益率的比较 阶段净值增长率①投资基准收益率②①-②过去3个月1.50%1.07%0.43%注：本集合计划财务指标乃参考《证券投资基金信息披露编报规则》第1号的相关要求进行计算和披露 三、集合计划累计每份额净值增长率与投资基准收益率的历史走势对比图 第四节 管理人报告 一、业绩表现 截止2011年3月31日，本集合计划单位净值1.1166元，累计单位净值1.1266元，本期集合计划收益率增长1.50%。 二、投资主办人简介 杨冰，男，经济学硕士，资产管理总监，10余年证券从业经历，曾从事股票自营、债券销售交易以及资产管理投资等业务。在管理本集合计划之前，在资产管理部负责固定收益类证券投资，熟悉债券市场。 三、投资主办人工作报告 1、市场回顾和投资操作 一季度，沪深300指数上涨3.04%，市场震荡幅度较大。巨潮大盘指数上涨3.51％，巨潮中盘指数下跌0.22％，巨潮小盘指数上涨4.31％，大盘和小股票表现强于中盘股。 新股发行的节奏保持平稳，一级市场大多数股票发行市盈率仍然高于二级市场股票市盈率。大盘股上市表现差异较大，既出现了海南橡胶上市首日大幅上涨的情况，也出现了华锐风电上市首日大幅下跌的行情。中小板和创业板新股的表现不如上季度，破发的股票有所增加。因此，大盘新股需要进行精选申购，申购的价值较为稳定；中小盘新股由于市盈率水平较高，申购摇号中签的概率不高，上市后涨幅有限，申购价值逐步下降。本计划减持了网下解禁的中小盘新股，参与了三江购物和江南水务等上交所新股的申购。 一季度，中债综合全价指数上涨0.22％，债券市场保持稳定。国债利率曲线显示，短端利率小幅上升，中长端利率保持稳定，长短期利差小幅下降。企业债信用利差保持稳定，有较好的配置价值。以中等期限企业债为例，高信用等级企业债收益在5%左右，中高信用等级企业债的收益率在6％附近，中低信用等级企业债收益在7%左右。本计划出于资产配置的战略考虑，减持了一些企业债持仓，适度调整了持仓的品种。 随着一季度股票市场探底回升，可转债的投资价值有所提升。本计划在一季度大量增持工行转债、海运转债、石化转债、国投转债和塔牌转债，牢牢把握住转债的阶段性行情。 2、市场展望和投资策略 股票市场受到国内资金面和国外资金的双重影响下，预计可能会有阶段性机会，但中小板的高估值可能对市场产生不利影响。新股发行规模可能保持目前的较高水平，但新股发行市盈率可能会出现下降趋势。 债券市场在2011年二季度可能保持平稳。短端收益水平受到紧缩影响，应该会