申万数量分析笔试卷.docx

申万数量分析笔试题 申银万国2009年校园招聘数量分析笔试题：（前两道是本人在网上找的资料附上） 1,经济景气指数与股票指数的异同。 什么是经济景气指数？ 经济景气指数来源于企业景气调查，它是西方市场经济国家建立的一项统计调查制度。它 是通过对企业家进行定期的问卷调查，并根据企业家对企业经营情况及宏观经济状况的判 定和预期来编制的，由此反映企业的生产经营状况、经济运行状况，猜测未来经济的发展 变化趋势。 经济景气指数目前主要通过两个指标来反映，一是企业家信心指数，是根据企业家对企业 外部市场经济环境与宏观政策的熟悉看法、判定与预期(主要是通过对“乐观”、“一般” 、“不乐观”的选择)而编制的指数，用以综合反映企业家对宏观经济环境的感觉与信心。 二是企业景气指数：是根据企业家对本企业综合生产经营情况的判定与预期(主要是通过对 “好”、“一般”、“不佳”的选择)而编制的指数，用以综合反映企业的生产经营状况。 景气指数的表示范围为0—200之间。100为景气指数的临界值，表明景气状况变化不大；1 00—200为景气区间，表明经济状况趋于上升或改善，越接近200越景气；0—100为不景气 区间，表明经济状况趋于下降或恶化，越接近0越不景气。 计算股票指数时，往往把股票指数和股价平均数分开计算。按定义，股票指数即股价平均 数。但从两者对股市的实际作用而言，股价平均数是反映多种股票价格变动的一般水平， 通常以算术平均数表示。人们通过对不同的时期股价平均数的比较，可以认识多种股票价 格变动水平。而股票指数是反映不同时期的股价变动情况的相对指标，也就是将第一时期 的股价平均数作为另一时期股价平均数的基准的百分数。通过股票指数，人们可以了解计 算期的股价比基期的股价上升或下降的百分比率。由于股票指数是一个相对指标，因此就 一个较长的时期来说，股票指数比股价平均数能更为精确地衡量股价的变动。 　　1.股价平均数的计算 　　股票价格平均数反映一定时点上市股票价格的绝对水平，它可分为简单算术股价平均 数、修正的股价平均数、加权股价平均数三类。人们通过对不同时点股价平均数的比较， 可以看出股票价格的变动情况及趋势。 　　(1)简单算术股价平均数 　　简单算术股价平均数是将样本股票每日收盘价之和除以样本数得出的，即： 　　简单算术股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋…＋Pn)/n 　　世界上第一个股票价格平均──道?琼斯股价平均数在1928年10月1日前就是使 用简单算术平均法计算的。 　　现假设从某一股市采样的股票为Ａ、Ｂ、Ｃ、Ｄ四种，在某一交易日的收盘价分别为 10元、16元、24元和30元，计算该市场股价平均数。将上述数置入公式中，即得： 　　股价平均数＝(P1＋P2＋P3＋P4)/n 　　＝（10＋16＋24＋30）/4 　　＝20(元) 　　简单算术股价平均数虽然计算较简便，但它有两个缺点：一是它未考虑各种样本股票 的权数，从而不能区分重要性不同的样本股票对股价平均数的不同影响。二是当样本股票 发生股票分割派发红股、增资等情况时，股价平均数会产生断层而失去连续性，使时间序 列前后的比较发生困难。例如，上述Ｄ股票发生以1股分割为3股时，股价势必从30元下调 为10元，这时平均数就不是按上面计算得出的20元，而是(10＋16＋24＋10)/4＝15(元)。 这就是说，由于Ｄ股分割技术上的变化，导致股价平均数从20元下跌为15元(这还未考虑其 他影响股价变动的因素)，显然不符合平均数作为反映股价变动指标的要求。 　　(2)修正的股份平均数 　　修正的股价平均数有两种： 　　一是除数修正法，又称道式修正法。这是美国道?琼斯在1928年创造的一种计算 股价平均数的方法。该法的核心是求出一个常数除数，以修正因股票分割、增资、发放红 股等因素造成股价平均数的变化，以保持股份平均数的连续性和可比性。具体作法是以新 股价总额除以旧股价平均数，求出新的除数，再以计算期的股价总额除以新除数，这就得 出修正的股介平均数。即： 　　新除数＝变动后的新股价总额/旧的股价平均数 　　修正的股价平均数＝报告期股价总额/新除数 　　在前面的例子除数是4，经调整后的新的除数应是： 　　新的除数＝(10＋16＋24＋10)/20＝3，将新的除数代入下列式中，则： 　　修正的股价平均数＝(10＋16＋24＋10)/3＝20(元)得出的平均数与未分割时计算的一 样，股价水平也不会因股票分割而变动。 　　二是股价修正法。股价修正法就是将股票分割等，变动后的股价还原为变动前的股价 ，使股价平均数不会因此变动。美国《纽约时报》编制的500种股价平均数就采用股价修正 法来计算股