第3讲金融市场的经济分析：制度与功能视角.pptVIP

第三讲 金融市场的经济分析：制度与功能视角;两个立足点;一、功能金融理论;金融体系的功能;二、金融市场：一种有别于银行制度的金融制度;银行为什么产生或存在？;银行为什么产生或存在？;;资本市场的特征分析;融资功能;;美国家族财富与公司规模的对比:1991年与1924年 ;世界各国盈亏部门的基本状况（占GDP的比重，单位：%）;融资功能;;基于市场的融资机制的演变;;;;机构与市场：动态演变;中国直接融资与间接融资对比;风险管理功能;风险管理的一般描述;风险管理的一般描述;金融体系提供的三种风险管理机制;;股票市场与风险管理;分散化;;保险;;金融风险管理演变的四个阶段;金融衍生产品市场与风险管理;主要衍生金融工具及产生年代;;;;互换;期权;;金融工程与风险管理;金融工程技术与风险管理;风险管理中金融工程技术的主要运用;银行与市场风险管理比较;;;;;风险管理中市场的内在缺陷 ;; 金融衍生产品市场的风险;;风险（续）;风险（续）;风险（续）;风险（续）;风险（续）;风险管理中金融工程技术的缺陷;风险管理中金融工程技术的缺陷;信息显示功能;金融市场的信息作用;前提:效率市场;;对信息集的经典的划分;Fama(1970)回顾了有关EMH理论和实证研究的主要文献，将起源于20世纪50年代，发展于六十年代内容广泛的证券价格行为研究整合为统一的有效市场理论体系。在这篇文献中，Fama接受Roberts的建议，根据信息集的不同将对EMH的检验分为三个层次：价格反映历史价格信息集的弱型有效；价格反映所有公开可用信息集的半强型有效；价格反映所有相关信息（包括公开和内幕信息）的强型有效 ，并将EMH概括为一个简洁的陈述：“证券价格充分反映全部可获得的信息”。 ;;;;效率市场价说的理论基础;效率市场的必要条件 ;效率市场的特征 ;市场对新信息的反应 ;银行与市场信息处理机制的差异分析;;如何利用金融市场提取信息？;如何利用金融市场提取信息？;如何利用金融市场提取信息？;如何利用金融市场提取信息;;金融创新与信息显示功能;;;公司治理功能分析;激励问题的经济效应分析;激励问题的经济效应分析;公司治理机制;董事会;权变报酬;基于公司控制权市场的??并;产品市场与经理市场的竞争