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第五章　期货市场基础知识;第一节 期货的基本概念 第二节 期货交易的市场机制及参与者 第三节 账户监管及结算 第四节 金融期货的定价原理 ;第一节 期货合约的概念;一、期货;二、金融期货;三、金融期货产生的原因;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;四、期货合约的要素和基本内容;;（四） 商品期货举例;五、期货交易的目的;出售一年期大豆期货的农民，如果一年后大豆价格下跌，农民一般不会等到一年后真的到期货市场按期货价格出售大豆来保值，而是在未到期的某个时间买入低价大豆期货而对冲获利离开期货市场。一年后，农民在现货市场上出售大豆。期货市场上的获利抵消了现货市场的亏损而总体上达到了保值的效果。;出售一年期大豆期货的农民，如果一年后大豆价格上涨，农民一般不会等到一年后真的到期货市场按期货价格出售大豆来保值，而是在未到期的某个时间买入高价大豆期货而对冲亏损离开期货市场。一年后，农民在现货市场上高价出售大豆。现货市场上的获利抵消了期货市场的亏损而总体上达到了保值的效果。;买入一年期大豆期货的投机者，如果一年后大豆价格上涨，投机者一般不会等到一年后真的到期货市场按期货价格买入大豆，然后再到现货市场上高价出售而获利。而是在未到期的某个时间卖出高价大豆期货而对冲买入期货获利离开期货市场。;买入一年期大豆期货的投机者，如果一年后大豆价格下跌，投机者一般不会等到一年后真的到期货市场按期货价格高价买入大豆，然后再到现货市场上低价出售而亏损。而是在未到期的某个时间卖出低价大豆期货而对冲买入期货亏损离开期货市场。;事实上，商品期货合约只有不到2％是最终进行实物交割的。这样商品期货合约的交易量可能与现实中的实物数量相脱节。;六、期货市场的功能;第二节 期货交易的市场机制及参与者;（二）保证金与平仓制度;二、期货市场的交易方式 （一）交易池交易 （二）屏幕交易 ;芝加哥商品期货交易所交易池;; 三、期货市场的参与者 （一） 投机者 　　“投机”一词用于期货、证券交易行为中，并不是“贬义词”，而是“中性词”，指根据对市场的判断，把握机会，利用市场出现的价差进行买卖从中获得利润的交易行为。投机的目的很直接---就是获得价差利润。但投机是有风险的。;（二）保值者 　　套期保值即买入(卖出)与现货市场数量相当、但交易方向相反的期货合约，以期在未来某一时间通过卖出(买入)期货合约来补偿现货市场价格变动所带来的实际价格风险。 　　保值的类型最基本的又可分为买入套期保值和卖出套期保值。买入套期保值是指通过期货市场买入期货合约以防止因现货价格上涨而遭受损失的行为；卖出套期保值则指通过期货市场卖出期货合约以防止因现货价格下跌而造成损失的行为。 　　套期保值是期货市场最基本的功能。 ;（三） 套利者 　　套利指同时买进和卖出两张不同种类的期货合约。交易者买进自认为是“便宜的”合约，同时卖出那些“高价的”合约，从两合约价格间的变动关系中获利。在进行套利时，交易者注意的是合约之间的相互价格关系，而不是绝对价格水平。 　　套利一般可分为三类：跨期套利、跨市套利和跨商品套利。 ;（四）经纪人和自营商 从进入交易池的资格的角度看，只有交易所的会员公司才被允许在交易池内执行交易指令。在许多情况下，这些会员仅仅充作经纪人，代表他人执行交易指令。然而也有许多会员为自己的账户进行交易。被称为“自营商”。他们为市场提供流动性。; 第三节 账户监管及结算; 第三节 账户监管及结算;第四节 金融期货的定价原理;第四节 金融期货的定价原理;第四节 金融期货的定价原理;第四节 金融期货的定价原理;第四节 金融期货的定价原理;复习题： 1. 金融期货产生的主要历史背景是什么？ 2. 主要的金融期货有哪几种？ 3. 期货合约的主要要素有哪几项？ 4. 标准期货合约包括哪些主要条款？ 5. 期货交易的主要目的是什么？ 6. 金融期货的市场功能有哪些？(价格发现、套期保值） 7. 简述结算公司制度。 8. 期货的交易方式有哪几种？ 9. 期货市场的参与者有哪些？