利空兑现,继续盘整.PDF

中航证券金融研究所 部门负责人 董忠云 证券执业证书号：S0640515120001 研究助理 成果 证券执业证书号：S0640116040013 利空兑现，继续盘整 证券分析师 符旸 证券执业证书号：S0640514070001 研究助理 任书洁 证券执业证书号：S0640115070007 研究助理 张博文 证券执业证书号：S0640117010003 电话：010 邮箱：chengg@ 策略双周报 2017 年 3 月 19 日 摘要 1. 海外市场回顾：外盘方面：美国经济持续良好，美联储加息落地，美股涨势暂缓，欧洲平稳亚太港股 领涨表现抢眼。外汇方面：美联储姿态不及预期，加息决议出台美元仍大幅滑坡，带动人民币基差转 正。对比其他货币兑美元大幅升值的情况，??民币的原地踏步可以理解为自身贬值压力依然非常强。 商品方面:欧佩克减产协议达成美国仍保强劲，钻井平台数量持续上升，库存供给皆涨，压迫油价大幅 走低。美联储加息出台，贵金属价格震荡企稳。 2. 国内市场回顾：上证综指上冲前期高点失败后回落。大盘 3 月 13 日当周连续上涨，接近前期 3300 点 高点，冲高失败后 3 月 17 日大幅下跌，尽数回吐涨幅。成交方面，各指数成交额涨跌互现，上证综指 于 3 月 13 日缩量明显。申万一级行业板块下跌数渐长，新股一枝独秀。新增投资者人数续创新高，股 指期货全线走弱。 3. 近两周宏观数据、重要事件与政策点评：经济数据开局良好，预计全年增长前高后低；CPI 环比走弱 拉低全年通胀中枢；信贷社融继续稳定增长，M2 小幅回落；美联储加息靴子落地，耶伦讲话偏鸽派； 公开市场操作及 MLF 利率小幅上调，央行表示并非加息。 4. 策略和操作：我们认为 3 月 17 日当日较大幅度的调整表面上是因为次新股遇挫，实际上是因为美联储 加息带动中国货币政策边际收紧。IPO 首发家数对次新股的走势具有一定的领先意义。在注册制推出 之前次新股仍然具有明显的稀缺性和良好的走势预期。中国货币政策正在边际收紧，而这一趋势在未 来几个季度内很难发生方向性的变化。 我们认为 A 股或将延续震荡盘整，但跌破长期趋势支撑线的可 能性非常低。可以轻仓介入热点概念、抓住结构性机会。中核集团与中国核建集团宣布筹划战略重组， 可关注核电概念。同时两会后各大部委定调今年重点工作，与中国制造相关的高端制造装备概念也值 得关注。具体行业方面建议关注环保、军工和非银行金融等。 请务必阅读正文后的免责条款部分 股市有风险 入市须谨慎 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址： 联系电话：0755 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 传真：0755 1 [策略双周报] 一、海外市场