大公维持澳门特别行政区信用等级.PDF

大公维持澳门特别行政区信用等级 大公维持中华人民共和国澳门特别行政区（以下简称“澳门”） 本、外币信用等级 AA+，评级展望稳定。澳门偿债环境稳定，经 济历经深度调整后有望重回增长轨道，特区政府保持财政盈余， 高额财政储备继续累积，共同保障政府本、外币偿债能力维持在 很高水平。 维持澳门信用等级的主要理由阐述如下： 一、偿债环境整体稳定。新修订的《立法会选举法》将保障 2017 年 9 月澳门第六届立法会选举顺利进行。促进经济适度多 元化发展、改善民生和深化区域合作等施政方针仍将继续推进。 尽管美联储货币政策正常化步伐加快将进一步推升澳门基准利 率，并导致银行本地及外地资产质量略有承压，但 澳门银行体系 盈利状况良好，金融系统稳健发展，严格的监管也有利于中长期 信用环境稳固。 二、经济短期内走出衰退，适度多元化进展可提升长期经济 发展潜力。澳门经济深度调整后，私人部门非必需品消费和投资 均较为谨慎，但旅游业改善能够带动短期经济增速小幅回升。考 虑到基数较低，预计 2017 年和 2018 年澳门经济将恢复 4.9%和 4.6%的正增长。长期观察，伴随经济适度多元化政策施行，本地 会展业、特色金融业及中医药业的发展，对博彩业过于依赖带来 的经济脆弱性持续降低，区域经济合作的广阔前景，将共同支撑 澳门中长期经济发展。 三、政府长期保持财政盈余，高额财政储备保障偿债来源稳 1 定。短期内，尽管惠民政策常态化趋势及公务员工资持续上涨带 来财政支出压力，但 经济企稳将带动政府财政收入重回增长轨道， 预计 2017 年和 2018 年澳门财政盈余率将扩大至 8.2%和 8.6%。 长期财政盈余累积使财政储备规模至 2016 年末已高达本地生产 总值的 1.2 倍，投资组合多元化将提高财政储备的中长期投资收 益，财政储备总额扩大继续保障澳门偿债来源极为充足。 四、政府保持无债务状态，本、外币偿债能力稳定在很高水 平。稳定的财政盈余使政府继续处???无债务状态。2016 年底澳 门银行业短期外债与本地生产总值之比降至 52.6%，仍处在较高 水平，但经常项目顺差长期保持在本地生产总值的 25.0%以上， 使国际储备和金融体系对外净资产与本地生产总值之比在 2016 年进一步扩大至 43.5%和 87.4%，这为澳门稳定汇率和抵御内外 部潜在风险提供强大缓冲，并有效保障本、外币债务偿付能力。 短期内，外需逐渐恢复将带动澳门经济取得正增长，政府继 续保持无债务状态，大规模的财政储备及外汇储备能够保障政府 有效应对内外部冲击，偿债能力很强。因此，大公对未来 1-2 年 澳门本、外币信用评级展望均为稳定。 大公国际资信评估有限公司 二〇一七年四月十四日 2