山东阳谷华泰化工股份有限公司关于非公开发行股票方案的论.PDF

山东阳谷华泰化工股份有限公司 关于非公开发行股票方案的论证分析报告 （二次修订稿） 山东阳谷华泰化工股份有限公司（以下简称“阳谷华泰”或“公司”），为了 满足业务发展需要，进一步增强资本实力及盈利能力，把握橡胶助剂行业良好的 发展机遇，公司根据《创业板上市公司证券发行管理暂行办法》等法律、法规关 于创业板上市公司非公开发行股票的规定，编制了本次非公开发行股票方案的论 证分析报告。 一、本次发行证券及其品种选择的必要性 （一）本次发行证券选择的品种 公司本次发行证券选择的品种系向特定对象非公开发行股票。发行股票的种 类为境内上市人民币普通股（A股），每股面值为人民币1.00元。 （二）本次发行证券品种选择的必要性 1、满足募投项目资金需求 本次非公开发行募集资金投资项目高性能橡胶助剂生产项目和年产3.2万吨 橡胶助剂搬迁升级改造项目及补充流动资金共需要资金120,000.00万元。截至 2016年12月31日，公司账面货币资金金额为17,064.73万元，属于公司正常生产经 营的流动性需要，无法用于资本性开支支出。此外，伴随生产规模的不断扩大， 公司需要占用更多的营运资金以满足日常生产经营需要，目前，通过银行贷款及 留存资金以较难满足公司的资金需求，为了优化资本结构，提高抗风险能力，公 司计划募集25,000.00万元用于补充流动资金。非公开发行股票募集资金量较大， 能够满足公司本次拟投资项目的资金需要，因此公司本次选择非公开发行股票融 资的方式。 2、优化公司资产结构，降低财务费用，提高公司盈利能力 截至2016年12月31日，公司负债总额为75,916.56万元，资产负债率为53.77%， 1 资产负债率处于较高水平。本次募集资金用于补充流动资金，将降低资产负债率、 改善资产结构，有利于公司稳健经营，实现可持续发展。 随着公司主营业务的快速发展，公司应收账款不断增加，截至2016年12月31， 公司应收账款余额39,933.82万元。业务的快速扩张对营运资金的需求持续上升， 为满足日益增加的资金需求，公司部分资金需求通过借款的方式筹措，致使目前 公司借款规模较大、财务费用较高。虽然银行贷款在公司业务发展和重大项目实 施方面提供了良好的支持和保障，但是大量的银行贷款也加大了公司的财务成 本。报告期内，公司合并口径的财务费用如下： 项目 2016年度 2015年度 2014年度 财务费用（万元） 2,694.67 3,051.47 3,406.84 公司近年来财务费用金额较大，未来若继续采用债务融资来支撑业务发展将 使得财务费用进一步提高，不利于未来的公司业绩。而本次募集资金降低财务费 用占利润的比重，改善公司财务状况，进一步提高公司盈利能力。 3、非公开发行股票是适合公司现阶段选择的融资方式 受益于国内汽车、轮胎行业发展和环保因素导致促进剂供需紧张、价格上升 因素的影响，同时由于公司技术不断进步、产品竞争力增强，公司面临良好的发 展机遇，对流动资金的需求不断增加。从长远来看，公司未来发展需要持续的资 金支持，鉴于目前公司资产负债率已达到较高水平，通过举债方式融资的难度较 大、成本较高，公司的融资空间受到限制。 通过非公开发行股票募集资金，公司的总资产及净资产规模均相应增加，进 一步提升资金实力，为后续发展提供有力保障；同时，可降低资产负债率，促进 公司的稳健经营，增强抵御财务风险的能力。随着公司经营业绩的快速增长，公 司有能力消化股本扩张对即期收益的摊薄影响，保障公司原股东的利益。 因此，公司通过本次非公开发行股票补充公司发展所需资金，增加公司股本 及净资产规模，将使公司财务状况明显改善，提高公司未来向银行等金融机构债 务融资的能力，增强公司融资的灵活性，从而有助于支持公司业务的进一步发展。 二、本次发行对象的选择范围、数量和标准的适当性 （一）发行对象的选择范围 2 本次非公开发行股票的发行对象范围为符合中国证监会规定的证券投资基 金管理公司、证券公司、保险机构投资者以及符合中国证监会规定