05_信用风险评估.pdf

信用风险分析与评估 内容提纲 1. 债务人信用评级 2. 债项信用评级 3. 信用风险组合的计量 4. 国家主权评级 内容提纲 1. 债务人信用评级 2. 债项信用评级 3. 信用风险组合的计量 4. 国家主权评级 基本概念： 债务人评级与债项评级 . 《巴塞尔协议II》将信用评级分为债务人评 级与债项评级两个层次 ? 债务人评级反映债务人的信用风险 ? 债项评级反映具体债务的信用风险 . 内部评级可以将两者结合起来 基本概念： 理解债务人评级 . 关心还款的能力和意愿 . 用简单的符号表示信用级别 . 评级的关注点： ? 1. 主要关心与还款能力相关的事情 ? 2. 评价的是偿付能力，而不是业绩或市场价值 基本概念： 债务人评级的核心 违约概率 × 违约损失率 违约概率：债务人违约的概率 违约损失率：违约的损失占债务面值的比例 基本概念： 何谓违约？ 违约指以下任何情形之一： ? 没有履行一项支付业务 ? 违反一项约定事项 ? 经济违约 ? 卷入法律诉讼 债务人信用评级方法概览 债务人评级模型 专家法 信用评分模型 违约概率模型 5C Z模型 风险价值 5P Credit Metrics CAMEL Credit Portflolio View (麦肯锡) CreditRisk+ KMV 专家判断：5C法 1．品德(Character)： 还款的诚意。 2．能力(Capacity)：偿债的能力，即其流动资产的数量和质量。判断依 据通常是客户的偿债记录、经营手段以及实际调查。 3．资本(Capital)：财务实力和财务状况，表明顾客可能偿还债务的背景， 如负债比率、流动比率、速动比率、有形资产净值等财务指标等 4．抵押(Collateral)：违约时能被用做补偿的资产 5．环境(Condition)：指可能影响顾客或客户付款能力的经济环境，如顾 客或客户在困难时期的付???历史、顾客或客户在经济不景气情况下的 付款可能。 专家判断：5P法 1. 个人因素(Personal Factor)。即5C法的“Character” 2. 资金用途因素(Purpose Factor)。生产经营、还债交税、替代股权 3. 还款财源因素(Payment Factor)。一是现金流量；二是资产变现 4. 债权保障因素(Protection、Factor)。内部保障、外部保障 5. 企业前景因素(Perspective Factor)。借款企业的发展前景，包括产业政 策、竞争能力、产品寿命周期、新产品开发情况等；同时，还要分析 企业有无财务风险，是否有可能导致财务状况恶化的因素 专家判断： CAMEL法 . 资本充足率（Capital Adequacy） . 资产质量（Asset Quality） . 管理水平（Management Quality） . 收益（Earnings） . 流动性（Liquidity） 专家评分法的缺点 . 人力资源压力 . 效果不稳定 . 导致贷款集中 . 主观性、随意性和不一致性 信用评分模型：Altman的Z-model . 用于区分上市公司中的健康公司和财务困难公司 并预测将在未来成为后者的公司——Altman的Z- Model . Z-score模型在美国、澳大利亚、巴西、加拿大、 英国、法国、德国、爱尔兰、日本和荷兰得到了 广泛的应用 Z评分法 Z值的计算 ?Net Working Capital ? ?Re tained Earnings ? Z?