07年7-9月化学制药行业研究报告0707（精）.pdf

2007 年 3 季度行业报告 化学制药行业 2007 年 07 月 02 日 化学制药行业 2007 年 3 季度报告 长期竞争力评级：高于市场均值 ——大宗化学原料药“涨声”一片 市场数据 行业优化平均市盈率 63.24 市场优化平均市盈率 39.56 减持 持有 增持 国金化学制药 3984.82 国金 A 股流通指数 4950.73 沪深 300 指数 3757.66 投资要点 上证指数 3836.29 ? 2007 年以来医药行业景气度开始较 06 年有所回升，增长速度已经恢复至 深证成指 12475.16 “十五”期间较高的水平附近。其中大宗化学原料药价格大幅度上涨，我 国金Ａ股 国金行业 们认为未来大宗化学原料药仍将保持在高位运行。 5662 4987 4487 ? 国内厂家以人民币升值及原材料、能源价格上涨作为契机，开始了青霉素 4662 3987 工业盐的价格上涨。07 年以来，国内维生素原料药价格整体上升，特别是 3662 3487 维生素 B5（D-泛酸钙）、维生素 B2、维生素 C 等上涨幅较大。重点关注 2987 维生素 E 价格刚刚开始上涨的重点公司：浙江医药、新和成。 2662 2487 1987 ? 本轮大宗化学原料药价格上涨因为生产成本提升、人民币持续升值、行业 1662 1487 内重要企业限产提价及《制药工业污染物排放标准》即将实行等综合因素 推动。我们认为这三个因素的影响短期内不会改??，因此大宗化学原料药 行业景气周期仍将保持一段时间。 060703 060921 061219 070321 070618 国金Ａ股 国金行业 ? 出口退税对于化学原料药行业整体影响不大：从 6 月 19 日，国家财政部 公布的《关于调低部分商品出口退税率的通知》来看，仅涉及原料药行业 行业景气周期预期 3Q06-2Q09 的激素类原料药、植物原料药以及部分解热阵痛药等。原料药出口产品中 顶